4月24日晚間，慕思健康睡眠股份有限公司（001323.SZ）披露2024年年報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.03億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.67億元，在宏觀消費趨緩的大背景下仍保持增長態(tài)勢展現(xiàn)出較強的韌性。同時，公司延續(xù)高比例現(xiàn)金分紅策略，宣布向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅）。

慕思股份積極推進以AI為核心的智能產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，構建了“硬件+算法+服務”的技術閉環(huán)，并積極響應國家“以舊換新”等政策導向，在智能健康睡眠領域持續(xù)拓展產(chǎn)品邊界。這一系列舉措體現(xiàn)了公司對股東長期價值的堅定承諾。

科技賦能縱深突破，AI產(chǎn)品打開智能睡眠新賽道

根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2023年全球床墊市場規(guī)模達到674億美元，預計到2028年將增長至767億美元，中國市場同期規(guī)模為693億元，預計到2028年增長至774億元。隨著智能家居滲透率提升，智能床墊作為智慧睡眠系統(tǒng)的重要終端，正加速從小眾科技產(chǎn)品向大眾家庭普及。中商產(chǎn)業(yè)研究院指出，當前國內(nèi)智能床墊滲透率不足5%，對標發(fā)達國家，未來存在5倍以上增長空間。

圍繞行業(yè)變革趨勢，慕思股份在2024年持續(xù)加大科技投入，全年研發(fā)費用達2.05億元，同比增長10.51%，占營業(yè)收入比重提升至3.66%。公司擁有1個國家級CNAS實驗室、3個省部級研發(fā)平臺，累計知識產(chǎn)權達3589項，形成了涵蓋AI算法、傳感器技術、智能硬件、健康數(shù)據(jù)服務的綜合研發(fā)體系。

2024年3月，公司發(fā)布了旗艦產(chǎn)品T11+ AI智能床墊，搭載潮汐算法2.0，基于超百萬組人體工學數(shù)據(jù)進行深度學習，結合體動、心率、呼吸等多維監(jiān)測，打造主動調(diào)節(jié)、個性干預的智能睡眠體驗。同時，SleepCare健康管理系統(tǒng)同步上線，為用戶提供科學、量化的睡眠評估與優(yōu)化建議，實現(xiàn)了從“硬件智能”到“健康閉環(huán)”轉(zhuǎn)型。

慕思T11系列AI智能床墊在泰爾實驗室檢測中獲得“睡眠監(jiān)測能力”和“智能調(diào)節(jié)能力”雙認證，并在CES 2024榮獲“智能家居”“數(shù)字健康”國際獎項。公司通過“智能硬件+健康數(shù)據(jù)+服務閉環(huán)”的商業(yè)模式，有望率先打通智能家居生態(tài)中的睡眠管理主控端，夯實未來多元場景下的持續(xù)增長潛力。

此外，公司還攜手麻省理工學院、中國睡眠研究會等權威機構，圍繞BCG信號識別、睡眠障礙篩查、慢病人群干預等技術開展前沿研究，推動產(chǎn)品向醫(yī)療級健康睡眠管理平臺演進，拓展中老年人群、康養(yǎng)機構等多場景市場。

 （圖片來源：公司供圖）

政策催化消費回暖，智能睡眠乘勢提速換新周期

2024年以來，國家“以舊換新”政策持續(xù)加碼，國務院、國家發(fā)展改革委等多部門密集出臺行動方案，明確支持智能家居消費升級。床墊作為典型耐用品，更新周期長、替換潛力大，成為政策重點鼓勵方向之一。

慕思積極響應國家號召，聯(lián)合人民日報發(fā)起全國性床墊“以舊換新”專項行動，通過門店直補、電商換購、會員激勵等多元措施，顯著提升消費者煥新意愿。據(jù)公司披露，2024年全年通過換新渠道帶動線索量超124萬條，同比增長313%，換新客戶中AI智能床墊占比快速提升，帶動整體客單價與毛利率結構優(yōu)化。

同時，公司通過數(shù)據(jù)平臺實現(xiàn)換新用戶精準跟蹤與運營，深化智能產(chǎn)品滲透與用戶生命周期管理。在老齡化加速、適老化改造提速的背景下，具備健康監(jiān)測功能的智能床墊也有望在養(yǎng)老機構、高端住宅、康養(yǎng)中心等多元場景落地，為公司拓展更廣闊的應用空間奠定基礎。

政策紅利疊加技術創(chuàng)新，智能健康睡眠賽道正在加速擴容，慕思作為該賽道的頭部企業(yè)，憑借強大的品牌影響力、卓越的產(chǎn)品力以及廣泛的渠道布局所形成的協(xié)同優(yōu)勢，有望在行業(yè)結構性變革中持續(xù)擴大領先優(yōu)勢。

 （圖片來源：公司供圖）

穩(wěn)健分紅兌現(xiàn)承諾，回報機制強化市場信心

在保持高研發(fā)投入、穩(wěn)健經(jīng)營的同時，慕思股份持續(xù)通過高比例分紅和股份回購積極回饋股東，展現(xiàn)了強烈的股東價值導向。自2022年上市以來，公司已累計實施現(xiàn)金分紅超過11億元，構建起“高比例、強持續(xù)”的回報節(jié)奏。

2024年，公司全年兩次實施現(xiàn)金分紅，中期每10股派7.5元，年終每10股派10元，全年累計每股分紅1.75元。以4月25日收盤價31.28元計算，股息率高達5.59%，位列A股已披露年報公司前1%。本年度股利支付率約為50%，充分體現(xiàn)公司將可分配利潤優(yōu)先用于股東回報的理念。

除分紅外，慕思股份于2024年實施股份回購計劃，累計回購393萬股，耗資約1.12億元，進一步提升了每股價值和股東回報率。根據(jù)回購加分紅綜合測算，公司實際派發(fā)的股東回報率已超過6.5%。

同時，公司吸引了多家大型機構資金加倉。2024年四季度至2025年一季度，中國人壽旗下多只保險資金產(chǎn)品連續(xù)增持慕思股份，頭部公募如廣發(fā)基金也進入前十大流通股東，顯示高股息、高研發(fā)、智能賽道特征獲得機構認可。

慕思股份表示，未來將繼續(xù)在保持穩(wěn)健增長的同時，保障股東價值持續(xù)兌現(xiàn)，推動構建“長期價值—持續(xù)回報—估值提升”的良性循環(huán)，進一步鞏固資本市場“健康睡眠科技第一股”的戰(zhàn)略定位。（CIS）