市場突然出現(xiàn)調(diào)整！

昨天，在貿(mào)易爭端出現(xiàn)利好預(yù)期的背景之下，A股沖高回落，港股尾盤走弱，南向資金大幅賣出。今天，A股和港股市場再現(xiàn)拋盤。早盤，港股大幅殺跌，A股情緒亦受挫，指數(shù)出現(xiàn)跳水行情。那么，究竟發(fā)生了什么？

分析人士認(rèn)為，消息面上，并無明顯利空出現(xiàn)。美國所謂“對等關(guān)稅”之后，不少股票走勢較強(qiáng)，多頭優(yōu)勢也較為明顯。此前一段時間，各期限的股指期貨出現(xiàn)了連續(xù)貼水的行情，可能表明多頭在現(xiàn)貨上的力度比較大。但隨著行情深入以及長假臨近，市場可能出現(xiàn)了一些獲利了結(jié)的情況。

全線殺跌

在昨天南向資金大幅賣出之后，今天早上，恒生科技指數(shù)跌幅擴(kuò)大至2%，地平線機(jī)器人跌超9%，美團(tuán)、京東跌超4%，快手、華虹半導(dǎo)體跌超3%。而隨著港股的殺跌，A股亦出現(xiàn)跟隨行情。

早盤，A股的風(fēng)向標(biāo)北證50指數(shù)跌超3%，北交所265股中上漲個股不足30只，科拜爾、廣夏環(huán)能、開發(fā)科技跌超10%。與此同時，中證1000和國證2000都出現(xiàn)了明顯殺跌。算力概念股大跌，潤澤科技跌超10%，富瀚微跌超7%，光迅科技、科泰電源、天娛數(shù)科等多股跌超5%。次新股全線回調(diào)，科拜爾跌超16%，港迪技術(shù)跌超12%，開發(fā)科技、佳力奇、天和磁材跌超8%。

截至午間收盤，個股跌多漲少，滬深北三市超4100股飄綠，上午半天成交7802億。午間收盤滬指跌0.1%，深成指跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板跌0.68%。

分析人士認(rèn)為，此次殺跌可能與做多資金撤離有一定關(guān)系。據(jù)國信證券的數(shù)據(jù)，2025年4月16日，各類股指期貨均出現(xiàn)了深度貼水，其中，IH主力合約年化貼水12.06%，IF主力合約年化貼水12.86%，IC主力合約年化貼水14%，IM主力合約年化貼水23.3%。但本周這一情況逐漸有所改觀，這可能是對沖資金進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性解構(gòu)，在期現(xiàn)雙向都進(jìn)行了一定程度的平倉。

另外，五一長假將至，而貿(mào)易爭端變數(shù)較多，股指反彈了兩百點(diǎn)之后，來到了一個獲利避險(xiǎn)區(qū)間。從以往的行情來看，長假前夕大多會有一次避險(xiǎn)交易出現(xiàn)，特別是杠桿資金。

后續(xù)的預(yù)期

那么，股市后續(xù)如何演繹？分析人士認(rèn)為，向下依然有支撐。4月18日召開國務(wù)院常務(wù)會議指出，要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。相關(guān)舉措一旦推出，要直達(dá)企業(yè)和群眾，提高落地效率，確保實(shí)施效果。后續(xù)4月底召開的高層會議也存在再度強(qiáng)調(diào)這一觀點(diǎn)的可能。

產(chǎn)業(yè)層面和ETF層面，亦出現(xiàn)明顯樂觀的數(shù)據(jù)。據(jù)天風(fēng)證券4月23日發(fā)布的數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)資本由凈減持轉(zhuǎn)為凈增持。本期產(chǎn)業(yè)資本凈增持68.14億元，其中銀行、電子、紡織服飾行業(yè)凈增持規(guī)模領(lǐng)先，而傳媒、農(nóng)林牧漁、食品飲料行業(yè)出現(xiàn)小幅凈減持。這是自2024年10月以來首次出現(xiàn)凈增持情況，顯示市場信心有所恢復(fù)。

ETF凈申購額也大幅提升。本期存量股票型ETF凈申購額為2043.68億元，較上期大幅增加1960.65億元，由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF等產(chǎn)品凈申購領(lǐng)先，顯示投資者對市場前景持樂觀態(tài)度。

湘財(cái)證券則表示，2025年5月政策面預(yù)期將比往年更加積極，特別是在美國所謂“對等關(guān)稅”的背景下，4月高層會議預(yù)計(jì)會有新政策落地。資金面上，大概率保持相對寬松，主要來源是長期資金入市?；久娣矫妫捎?月份年報(bào)披露完畢，5月份處于相對空窗階段，市場缺乏新的基本面驅(qū)動因素。科技板塊在5月份大概率會處于蓄勢整理過程中，而紅利相關(guān)領(lǐng)域如銀行、保險(xiǎn)、港口交運(yùn)等將受到更多關(guān)注。

排版：王璐璐?????????

校對：李凌鋒??