3月份以來，廣信材料（300537.SZ）密集接待了多家知名投資機構的調研，包括國聯基金、長信基金、財通基金、申萬宏源證券、五礦證券、中金資管等多家公募私募及券商，前海中船基金、北汽產業(yè)投資、重慶環(huán)保基金等多家產業(yè)投資機構，常州投資、常州新發(fā)展、江西金控、江西金投基金、南昌產投基金、陜西金控創(chuàng)新、陜西金資基金、廣州海珠城發(fā)、福建省產業(yè)基金、山東國惠基金、湖南輕鹽創(chuàng)投、江西中文傳媒藍海國際投資等多家中央及地方國資，調研陣容含金量十足。不僅是3月，作為國內光伏BC電池絕緣膠龍頭、PCB光刻膠和3C涂料等細分行業(yè)領先企業(yè)，廣信材料今年以來已經披露14份投資者關系活動記錄表，涉及機構超百家，反映出資本市場及產業(yè)對其業(yè)務前景的高度關注。

廣信材料主營各類光刻膠及涂料，目前在光刻膠板塊以PCB光刻膠（PCB Photoresist）等電子領域為基本盤、重點以光伏新技術光伏BC電池絕緣膠（BC Insulation layer）等光伏膠（PV Materials）新應用領域的行業(yè)優(yōu)勢地位快速突破發(fā)展，在涂料領域主要深耕3C消費電子涂料（3C Coatings）領域、汽車涂料（Automotive coatings）領域、包裝涂料（Packaging Coatings）、船舶及海洋工程防護涂料（Marine Protective Coatings）等重防腐涂料（Heavy-duty Coatings）領域，根據客戶需求為客戶開發(fā)UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings）、無溶劑高固含涂料（Solventless Coatings）、水性涂料（Waterborne Coatings）等環(huán)境友好型涂料。

從調研記錄可以看到，近期關注廣信材料的機構有非常多是產業(yè)投資者和地方國資，有許多機構的資金背景和投資方向與廣信材料的產品應用領域都非常匹配，許多機構很多還投資了許多廣信材料下游客戶、潛在客戶和行業(yè)合作方。如前海中船基金的股東是中國船舶集團，北汽產業(yè)投資的股東是北京汽車集團，重慶環(huán)?；鸬墓蓶|是生態(tài)環(huán)境部對外合作與交流中心，廣東恒闊投資及其股東投資了崇達技術（002815.SZ）、寶鋼包裝（601968.SH）、中國廣核（003816.SZ）、南方電網、南方航空集團、中航通用飛機、寶鋼湛江鋼鐵、廣州華星光電半導體顯示、廣東珠三角城際軌道交通等企業(yè)，山東國惠基金合伙人有山東鋼鐵集團、山東能源集團等，兗礦資本股東是山東能源集團并投資了株洲中車時代半導體等。

從調研記錄來看，機構對廣信材料關注點主要是圍繞光伏BC電池絕緣膠下游增長預期、AI帶動PCB光刻膠市場增長，以及在船舶及海洋工程防護涂料等深海經濟的進展。

在光伏BC電池領域，廣信材料在行業(yè)首創(chuàng)光伏BC電池絕緣膠并率先應用，目前在國內主要光伏BC電池龍頭企業(yè)中市占率超九成，依舊穩(wěn)居行業(yè)遙遙領先的龍頭地位。目前，BC電池技術路線已成行業(yè)共識，隨著隆基綠能、愛旭股份等頭部企業(yè)加速擴產，疊加新一輪“光伏領跑計劃”政策催化，該業(yè)務有望將迎來BC組件新產能和銷量爆發(fā)式增長。根據市場預測，2025年光伏BC電池銷量有望從當前的十余GW躍升至超50GW，帶動公司絕緣膠需求翻三倍以上。這輪強勁政策催化和下游產能拓張將直接帶動公司光伏BC電池絕緣膠等光伏膠產品的增長，公司將充分受益其中。

與此同時，廣信材料的傳統優(yōu)勢業(yè)務——PCB光刻膠和3C消費電子涂料等電子材料領域也展現出穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。隨著AI等技術的發(fā)展，算力需求不斷增長，服務器、存儲、人工智能、汽車電子等領域對PCB的需求持續(xù)增加，為公司PCB光刻膠業(yè)務帶來了新的增長機遇。公司通過不斷優(yōu)化產品結構，開發(fā)FPC光刻膠等新產品，進一步豐富了產品線，提升了市場競爭力。在3C消費電子涂料領域，公司將基于3C消費電子涂料板塊的優(yōu)勢，順應時勢積極把握政策紅利和行業(yè)復蘇機遇，提高3C消費電子涂料等相關消費領域涂料的業(yè)績，并隨著下游3C消費電子產業(yè)鏈轉向拓展新能源汽車產業(yè)鏈的行業(yè)趨勢發(fā)展汽車涂料。

公司近年在船舶及海洋工程防護涂料等工業(yè)重防腐涂料領域的布局則打開了更廣闊的市場空間和發(fā)展前景。在防腐防護涂料領域，廣信材料早在十多年前就開發(fā)了UV光固化防腐涂料并應用在石油管道防腐上，近年更是針對面臨強腐蝕、維護難度高的海洋環(huán)境開發(fā)了更高性能的環(huán)保型石墨烯水性涂料、石墨烯無溶劑高固含涂料等高性能環(huán)保產品，產品可為船舶、海洋工程、海上風電等海上設施提供更高效、更長效、更便捷、更環(huán)保、更安全、更經濟的系統運維解決方案，針對多方面需求為業(yè)主單位創(chuàng)造更大價值，在工業(yè)重防腐防護涂料領域以創(chuàng)造性全新解決方案實現對傳統跨國品牌市場的國產替代。

截至目前，廣信材料高性能環(huán)保型石墨烯重防腐涂料系列已經在港口碼頭、海洋工程、高端裝備制造等場景實現小批量應用并累計了相關行業(yè)使用的卓越效果。目前，廣信材料制定了優(yōu)先集中力量突破擁有大量高端裝備資產運維的大型企業(yè)戰(zhàn)略，并已開始在某海洋工程等部分大型企業(yè)已經開始送樣測試、上線試涂等工作。根據相關測試進展，預計2025年將實現相關產品的在海洋領域大型企業(yè)的規(guī)?；瘧谩８鶕袌鼋y計，工業(yè)重防腐領域可能是目前所有的上萬億的涂料領域里面國產化率最低的，并且是最寡頭的，國產化率低也意味著龐大的國產替代前景。如果在相關產品能夠有效形成國產替代，或將為公司在深海經濟等領域帶來新的業(yè)績增長點。 

近期機構密集的調研，充分說明廣信材料處在業(yè)務爆發(fā)的前夜。隨著接下來光伏技術迭代和環(huán)保涂料升級，在新一輪“光伏領跑計劃”、2025年深海經濟（海洋經濟）首次寫入《政府工作報告》等政策驅動與高端材料國產替代趨勢的雙重機遇下，廣信材料有望繼續(xù)憑借其在光伏膠、PCB光刻膠、3C涂料、汽車涂料、包裝涂料、海洋工程涂料等領域的技術積累和市場開拓，迎來真正的“星辰大?！?。（CIS）

校對：李凌鋒