剛剛過(guò)去的2024上半年，對(duì)于醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一段艱難的時(shí)期。

受醫(yī)療整頓帶來(lái)的行業(yè)招投標(biāo)延遲、集采、同比基數(shù)較高等影響，過(guò)去半年時(shí)間里，126家醫(yī)療器械企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1209.63億元，同比去年的1205.57億元微漲0.34%；但歸母凈利潤(rùn)卻同比下降了5.88%至221.85億元。

其中，18家企業(yè)處于虧損狀態(tài)，其中10家由盈轉(zhuǎn)虧，5家持續(xù)增虧。

據(jù)國(guó)投證券統(tǒng)計(jì)，2024上半年，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)招投標(biāo)規(guī)模約550億元，同比下滑35%左右。其中，醫(yī)學(xué)影像招投標(biāo)規(guī)模同比下滑45%左右，生命信息領(lǐng)域招投標(biāo)規(guī)模同比下滑50%～60%。

不過(guò)，8月以來(lái)，已能在公開渠道看到有設(shè)備更新大項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入意向采購(gòu)階段。

上市公司的環(huán)比數(shù)據(jù)也在好轉(zhuǎn)。單季度來(lái)看，126家醫(yī)療器械上市公司的二季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)7.73%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)16.04%。

“今年上半年行業(yè)是處于逐步消化政策影響的階段，二季度可能會(huì)是經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。雖然上半年受行業(yè)政策影響，部分高端產(chǎn)品入院延遲，但基層建設(shè)的需求持續(xù)存在，二季度已經(jīng)出現(xiàn)明顯回暖。”滬上一家中型券商醫(yī)藥生物行業(yè)分析師受訪指出。

半數(shù)醫(yī)械公司業(yè)績(jī)下滑

IQVIA艾昆緯數(shù)據(jù)顯示，由于醫(yī)療設(shè)備的采購(gòu)更加謹(jǐn)慎、高價(jià)低值耗材使用量的下降影響，2024上半年中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模同比下滑3.2%。

這一變化，深刻反映到了相關(guān)企業(yè)的中報(bào)數(shù)據(jù)中。

今年上半年，合計(jì)有58家企業(yè)收入出現(xiàn)下滑，其中明德生物（002932.SZ）、康泰醫(yī)學(xué)（300869.SZ）收入慘遭腰斬；怡和嘉業(yè)（301367.SZ）、康為世紀(jì)（688426.SH）、九安醫(yī)療（002432.SZ）收入降幅超過(guò)40%。

從凈利潤(rùn)情況來(lái)看，上半年合計(jì)有65家醫(yī)械上市公司業(yè)績(jī)下滑，占比超過(guò)一半（51.59%），其中，13家企業(yè)業(yè)績(jī)下滑幅度超過(guò)100%。

業(yè)績(jī)下降幅度最大的東方生物（688298.SH），受新冠檢測(cè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)同期高基數(shù)影響，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.18億元，同比下降16.61%；歸母凈利潤(rùn)為-1.52億元，同比下降535.56%，業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。

虧損金融最高的達(dá)安基因（002030.SZ）上半年虧損合計(jì)3.99億元，上半年公司營(yíng)業(yè)收入也同比下降25.33%至約4億元，主要是受市場(chǎng)需求及集采價(jià)格下降影響。

此外，華大智造（688114.SH）、藍(lán)帆醫(yī)療（002382.SZ）上半年虧損也過(guò)億元，分別為-2.98億元、-1.60億元。

不過(guò)，也有不少企業(yè)逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增，12家企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)100%，其中潔特生物2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.30億元，同比增長(zhǎng)912.89%。中紅醫(yī)療上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入11.48億元，同比上升14.97%；歸母凈利潤(rùn)3252.99萬(wàn)元，同比上升758.15%。

從整體業(yè)績(jī)規(guī)模來(lái)看，上半年合計(jì)有45家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)過(guò)億元，其中邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療兩家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)超過(guò)十億元，分別為75.61億元、11.21億元。

細(xì)分行業(yè)走向分化

從行業(yè)分布來(lái)看，大型醫(yī)學(xué)設(shè)備由于招投標(biāo)需求推遲影響，整體業(yè)績(jī)承壓，拖累了相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)，開立醫(yī)療、理邦儀器、澳華內(nèi)鏡、祥生醫(yī)療上半年歸母凈利潤(rùn)分別下降37.53%、39.59%、85.13%、27.35%。

開立醫(yī)療在中報(bào)中直言：“由于終端醫(yī)院采購(gòu)減少，超聲、內(nèi)鏡等的招標(biāo)量相比去年同期下滑較多，因此公司收入未能保持正常增長(zhǎng)?！?/p>

邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療雖然業(yè)績(jī)整體保持增長(zhǎng)，但部分業(yè)務(wù)板塊也現(xiàn)頹勢(shì)，其中邁瑞生命信息與支持業(yè)務(wù)（監(jiān)護(hù)儀、除顫儀、麻醉機(jī)等）今年上半年收入也下滑了7.59%，聯(lián)影國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入從去年同期的45.54億元小幅下滑至44.01億元。

部分細(xì)分的高端設(shè)備板塊，受益于集采和國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的市場(chǎng)持續(xù)拓展，業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱诟咴鲩L(zhǎng)通道，最典型的就是心臟介入板塊。

IQVIA艾昆緯數(shù)據(jù)顯示，隨著患者意識(shí)的提升，以及術(shù)者水平的提升，血管介入器械市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，2024上半年同比上升超10%。行業(yè)內(nèi)主要上市公司——惠泰醫(yī)療、微電生理、心脈醫(yī)療歸母凈利潤(rùn)增速分別達(dá)到33.09%、689.30%和44.36%。

體外診斷板塊則出現(xiàn)分化，其中部分企業(yè)仍未擺脫疫情業(yè)務(wù)高基數(shù)影響，疊加集采因素，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，甚至計(jì)提資產(chǎn)減值損失；而隨著常規(guī)診斷業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，部分企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)苑€(wěn)健增長(zhǎng)。

較典型的如圣湘生物、普門科技、新產(chǎn)業(yè)、亞輝龍上半年業(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)70.93%、27.78%、20.42%、22.25%。邁瑞醫(yī)療的體外診斷板塊收入也同比增長(zhǎng)了28.16%，其中化學(xué)發(fā)光作為傳統(tǒng)“優(yōu)勢(shì)”業(yè)務(wù)，增長(zhǎng)超過(guò)30%。

值得一提的是，早前，受江西省聯(lián)盟生化集采，以及安徽省聯(lián)盟集采中標(biāo)企業(yè)掛網(wǎng)價(jià)下調(diào)的影響，體外診斷領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模受到一定沖擊。但從中報(bào)反饋來(lái)看，部分龍頭企業(yè)以此為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)了市占率的持續(xù)提升。

邁瑞醫(yī)療指出，安徽化學(xué)發(fā)光試劑聯(lián)盟集采的逐步落地，其化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)市占率還有望再超一家進(jìn)口品牌，居于國(guó)內(nèi)第三名（前二為羅氏和雅培）。

復(fù)蘇在望？

雖然上半年業(yè)績(jī)整體承壓，但環(huán)比來(lái)看，醫(yī)械行業(yè)已現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)。

今年第二季度，126家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入627.32億元，環(huán)比增長(zhǎng)7.73%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)119.16億元，環(huán)比增長(zhǎng)16.04%。

以受影響最大的設(shè)備板塊來(lái)看，國(guó)投證券數(shù)據(jù)顯示，拆分各個(gè)業(yè)務(wù)板塊，醫(yī)學(xué)影像行業(yè)（口徑中不包括超聲）招投標(biāo)規(guī)模今年1～3月下滑幅度在50%～60%，4～7月下滑幅度收窄至25%～35%；生命信息領(lǐng)域招投標(biāo)規(guī)模（主要樣本品類包括監(jiān)護(hù)、呼吸、麻醉、除顫等）今年1～3月下滑幅度在70%左右，4月下滑幅度約40%，5～7月份下滑幅度收窄至20%～30%；醫(yī)用超聲招投標(biāo)規(guī)模今年1～3月下滑幅度在40%～50%，4～6月下滑幅度約10%～20%，7月環(huán)比6月增長(zhǎng)13%，景氣度強(qiáng)勁回升；醫(yī)用內(nèi)窺鏡招投標(biāo)規(guī)模今年1～3月下滑幅度在40%～50%，4-6月份下滑幅度收窄至20%～30%，6月環(huán)比5月增長(zhǎng)約40%，7月環(huán)比6月環(huán)比增長(zhǎng)約5%，景氣度也強(qiáng)勁回升。

此外，今年5月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域2024年設(shè)備更新工作的預(yù)通知》，強(qiáng)調(diào)要推進(jìn)縣域醫(yī)共體設(shè)備更新，提升縣域醫(yī)學(xué)影像設(shè)備配置水平。隨后，國(guó)家發(fā)改委、衛(wèi)健委等多部門又聯(lián)合印發(fā)《推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》，支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院合理配置CT；提升縣域醫(yī)學(xué)影像中心設(shè)備配置水平，提高AI輔助診斷技術(shù)應(yīng)用能力等。

根據(jù)平安證券的統(tǒng)計(jì)，目前已有部分省份發(fā)布醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目審批前公示或批復(fù)，據(jù)部分統(tǒng)計(jì)目前已披露金額超過(guò)210億元，預(yù)計(jì)全國(guó)范圍或有數(shù)百億規(guī)模設(shè)備更新增量需求。

“現(xiàn)在各省都進(jìn)入規(guī)劃階段，預(yù)計(jì)醫(yī)療設(shè)備更新政策可能在三季度開始落地，對(duì)于釋放醫(yī)療設(shè)備采購(gòu)需求有很大提升?！鼻笆龇治鰩熯M(jìn)一步指出。

邁瑞醫(yī)療高管也在投資者交流會(huì)上提到：“從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，由于醫(yī)療行業(yè)整頓和醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目導(dǎo)致了今年上半年招標(biāo)采購(gòu)活動(dòng)持續(xù)推遲，使得該業(yè)務(wù)線國(guó)內(nèi)部分承擔(dān)了較大的壓力，上半年出現(xiàn)了雙位數(shù)下滑。但需要明確的是，積壓的采購(gòu)需求總量并未受到影響，推遲的采購(gòu)項(xiàng)目未來(lái)仍將全部釋放?！?/p>