隨著各下游終端對(duì)顯示性能需求的不斷提升，OLED市場(chǎng)規(guī)模及出貨量得以持續(xù)增長(zhǎng)。

第一季度OLED顯示器出貨量猛增

5月8日，TrendForce集邦咨詢(xún)最新研究顯示，目前OLED顯示器（Monitor）出貨量仍處于高速成長(zhǎng)階段，隨著各品牌持續(xù)推出新品，出貨量同步突破新高，2025年第一季度出貨量約為50.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)175%。第二季度，主要受惠于27英寸UHD機(jī)種大幅放量，出貨量有望達(dá)65萬(wàn)臺(tái)。預(yù)估2025全年出貨量將達(dá)到258萬(wàn)臺(tái)，年增長(zhǎng)率高達(dá)81%，整體顯示器的滲透率將增長(zhǎng)至2%。

OLED是當(dāng)前顯示領(lǐng)域的主流技術(shù)之一，尤其在高端市場(chǎng)占據(jù)重要地位。其優(yōu)點(diǎn)在于對(duì)比度高、色彩鮮艷、響應(yīng)迅速以及可彎曲性等，可為用戶(hù)帶來(lái)極致的視覺(jué)體驗(yàn)。OLED技術(shù)此前一直被國(guó)外壟斷，主要因?yàn)樵擃I(lǐng)域技術(shù)門(mén)檻高，涉及材料、工藝、設(shè)備等多個(gè)環(huán)節(jié)的復(fù)雜集成，國(guó)外企業(yè)如三星、LG等憑借長(zhǎng)期的技術(shù)積累和資金投入，形成了較強(qiáng)的技術(shù)壁壘。

市場(chǎng)研究公司Sino Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中國(guó)顯示屏公司在全球智能手機(jī)OLED顯示屏出貨量中首次占據(jù)過(guò)半份額，達(dá)到了50.7%，較2023年上半年的40.6%增長(zhǎng)了10.1個(gè)百分點(diǎn)，成功超越了長(zhǎng)期占據(jù)首位的韓國(guó)。

國(guó)產(chǎn)OLED的崛起受到以下多方面因素的驅(qū)動(dòng)：1.國(guó)家政策的大力支持為國(guó)產(chǎn)OLED的發(fā)展提供了有力保障；2.國(guó)內(nèi)企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，提升了國(guó)產(chǎn)OLED的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品質(zhì)量；3.隨著消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)顯示體驗(yàn)的需求日益增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)OLED產(chǎn)品憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，贏得了越來(lái)越多消費(fèi)者的青睞。

據(jù)長(zhǎng)城證券研報(bào)，隨著各下游終端對(duì)顯示性能需求的不斷提升，OLED市場(chǎng)規(guī)模及出貨量得以持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)Mordor Intelligence數(shù)據(jù)，2024年全球OLED面板市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為516.3億美元，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到959.3億美元，2024—2029年復(fù)合增速為13.19%。

逾半數(shù)OLED概念股一季度業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)涉及OLED業(yè)務(wù)的概念股有40余只。今年一季度，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)（含扭虧為盈）的概念股有25只，占比逾半數(shù)。4只概念股凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，分別是深天馬A、康達(dá)新材、精測(cè)電子、正業(yè)科技。

以深天馬A為例，公司是中小尺寸顯示領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，第三方咨詢(xún)機(jī)構(gòu)（Omdia、DSCC、群智咨詢(xún)等）數(shù)據(jù)顯示，2024年，公司主流品牌穿戴剛性O(shè)LED、專(zhuān)業(yè)顯示模組等顯示應(yīng)用市場(chǎng)出貨量全球第一。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.96億元，去年同期凈利潤(rùn)虧損3.01億元。

其他行業(yè)龍頭公司如京東方A、TCL科技、領(lǐng)益智造、東山精密、鼎龍股份均實(shí)現(xiàn)了20%以上的增速。其中京東方A盈利金額居首，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.14億元，同比增長(zhǎng)64.06%。京東方A近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司在折疊技術(shù)方面具備豐富的經(jīng)驗(yàn)，已與國(guó)內(nèi)外一線(xiàn)品牌深度合作，實(shí)現(xiàn)了多個(gè)產(chǎn)品/技術(shù)首發(fā)，已上市的產(chǎn)品涵蓋多個(gè)應(yīng)用形態(tài)，產(chǎn)品出貨量位居行業(yè)前列。在戰(zhàn)略升維“第N曲線(xiàn)”理論指導(dǎo)下，公司已布局鈣鈦礦光伏與玻璃基封裝業(yè)務(wù)，并已取得階段性成果。

從股東持倉(cāng)情況來(lái)看，截至一季度末，上述25只業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的OLED概念股中，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占流通股比例均值為33.12%。5股機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比超50%，分別是彩虹股份、領(lǐng)益智造、深天馬A、深紡織A、時(shí)代新材。在眾多機(jī)構(gòu)當(dāng)中，社?；鸪謧}(cāng)的僅3只概念股，分別為八億時(shí)空、菲利華、時(shí)代新材。

機(jī)構(gòu)扎堆看好13只OLED概念股

二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，截至5月8日收盤(pán)，上述一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的OLED概念股今年以來(lái)平均上漲3.18%，跑贏同期上證指數(shù)。6股累計(jì)漲幅超10%，分別為菲利華、瑞聯(lián)新材、飛凱材料、東材科技、鼎龍股份、江豐電子。

從估值水平來(lái)看，這些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的OLED概念股中，截至5月8日收盤(pán)，6股滾動(dòng)市盈率低于30倍，分別是彩虹股份、時(shí)代新材、超聲電子、京東方A、激智科技、瑞聯(lián)新材。此外，11股市凈率低于2倍，其中深天馬A、天通股份、京東方A、彩虹股份、康達(dá)新材、超聲電子、TCL科技市凈率不到1.5倍。

從未來(lái)增長(zhǎng)潛力來(lái)看，根據(jù)5家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，13股今明兩年凈利潤(rùn)增速均有望超20%。以5月8日收盤(pán)價(jià)與機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)目標(biāo)價(jià)相比，6股上漲空間逾20%，分別是京東方A、凱盛科技、雅克科技、TCL科技、領(lǐng)益智造、東材科技。

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校對(duì)：王朝全