對(duì)特斯拉及其掌舵人埃隆·馬斯克來說，今年一季度堪稱風(fēng)云驟變的三個(gè)月。

4月22日，特斯拉公布了2025財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。盡管華爾街投行此前已普遍下調(diào)了對(duì)該季度財(cái)報(bào)的預(yù)期，但最終公布的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)仍低于市場(chǎng)的一致預(yù)期。

然而，這份不及預(yù)期的財(cái)報(bào)并未導(dǎo)致特斯拉股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，反映出投資者當(dāng)前的關(guān)注焦點(diǎn)已從短期業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)向更根本性的問題——即特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克能否停止“不務(wù)正業(yè)”，將更多精力聚焦于經(jīng)營(yíng)特斯拉。

據(jù)新華社消息，4月22日，馬斯克在特斯拉財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，從5月開始，他將“大幅”減少管理政府效率部的時(shí)間，“將把更多時(shí)間投入到特斯拉”。

受此消息影響，隔夜特斯拉股價(jià)略收復(fù)失地，收漲4.60%，報(bào)237.97美元/股。

利潤(rùn)驟降71%

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉一季度收入193.4億美元，同比下降9%，遠(yuǎn)低于華爾街投行一致預(yù)期。特斯拉一季度凈利潤(rùn)為4.09億美元，同比暴跌71%。

汽車業(yè)務(wù)方面，特斯拉一季度收入約140億美元，同比下降20%。交付數(shù)據(jù)方面，特斯拉總汽車交付量為33.67萬輛，同比下降13%，其中Model 3和Model Y交付量同比下降12%，其他車型交付量降幅達(dá)24%。

值得注意的是，特斯拉一季度的毛利率為16.3%，低于去年同期的17.4%?？紤]到特斯拉去年下半年依靠調(diào)整供應(yīng)商成本和提升超級(jí)工廠自動(dòng)化水平，一度順利將公司毛利率拉入拓寬趨勢(shì)之中，此次毛利率再度轉(zhuǎn)跌顯然扭轉(zhuǎn)了投資者在過去一段時(shí)間的強(qiáng)預(yù)期。

由于一季度業(yè)績(jī)不佳，特斯拉在本次財(cái)報(bào)中宣布撤回于2024年底發(fā)布的全年增長(zhǎng)指引。

按照此前預(yù)估，特斯拉各系列車型2025年將合計(jì)交付215萬輛~233萬輛，同比增速在20%~30%。這意味著特斯拉在一季度實(shí)際完成量仍低于目標(biāo)下限的六分之一。

在全方位不及預(yù)期的成績(jī)下，特斯拉不得不將原因歸咎于那些“眾所周知”的原因，包括美國(guó)濫施關(guān)稅，以及馬斯克深度參與政治等，直接導(dǎo)致公司品牌價(jià)值受損，銷量劇烈下滑。

馬斯克將“回歸公司”

在美國(guó)濫施關(guān)稅背景下，馬斯克頻繁參與美國(guó)政治活動(dòng)，加之馬斯克管理的美國(guó)政府效率部門大規(guī)模裁撤美國(guó)公共職能部門雇員，特斯拉在全球都面臨聲譽(yù)等無形資產(chǎn)的斷崖式崩潰。

在一季度業(yè)績(jī)迷失的情況下，馬斯克的態(tài)度開始出現(xiàn)大幅度轉(zhuǎn)變。

據(jù)新華社消息，4月22日，馬斯克在特斯拉財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，從5月開始，他將“大幅”減少管理政府效率部的時(shí)間，“將把更多時(shí)間投入到特斯拉”。

馬斯克還透露，特斯拉的新車——一款經(jīng)濟(jì)型的特斯拉，可能在今年上半年揭曉，當(dāng)然時(shí)間點(diǎn)存在不確定性。

這款備受期待的經(jīng)濟(jì)型車型，長(zhǎng)期以來被華爾街分析師視為評(píng)估特斯拉未來增長(zhǎng)潛力的關(guān)鍵指標(biāo)之一。去年，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)該款車型名或?yàn)椤癕odel 2”以及“Model Q”，定位低于Model 3。

不過，今年4月，特斯拉早期員工Gene Berdichevsky指出，馬斯克曾表示對(duì)特斯拉推出經(jīng)濟(jì)型車型并不感興趣，強(qiáng)調(diào)特斯拉應(yīng)轉(zhuǎn)型為“人工智能公司”，專注Robotaxi和人形機(jī)器人。

此前，Model Y改造生產(chǎn)線一事，也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是特斯拉放棄低價(jià)車型，轉(zhuǎn)而“改款”特斯拉Model Y用于跑量的替代策略。

而此次財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，馬斯克明確經(jīng)濟(jì)型特斯拉的消息，無疑給特斯拉投資者打了一針強(qiáng)心劑。此外，馬斯克仍然對(duì)自動(dòng)駕駛出租車、機(jī)器人和儲(chǔ)能等新業(yè)務(wù)信心十足。

特斯拉財(cái)報(bào)電話會(huì)議給特斯拉股價(jià)帶來了一定程度的支撐。4月22日美國(guó)股市交易期間，特斯拉股價(jià)一度上漲超6.6%。

不過，對(duì)于特斯拉未來的走向，投資者存審慎態(tài)度。

美資投行Wedbush分析師Dan Ives指出，馬斯克的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)重新回到了自動(dòng)駕駛出租車和經(jīng)濟(jì)型車型，值得肯定。然而在短期不利局面下，Dan Ives還是調(diào)低了特斯拉的目標(biāo)價(jià)。

德意志銀行則給出了特斯拉2025年交付量同比下滑5%的預(yù)期?？紤]到一季度特斯拉交付成績(jī)，下滑5%已經(jīng)是特斯拉預(yù)計(jì)推出經(jīng)濟(jì)型車型條件下，“非常樂觀的預(yù)期”。

當(dāng)然，富國(guó)銀行分析師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前特斯拉股價(jià)仍然存在高估，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)型車型引發(fā)的擠壓效應(yīng)，可能會(huì)進(jìn)一步蠶食特斯拉的利潤(rùn)空間。