證券時(shí)報(bào)記者 張智博 郭潔

公募基金一季報(bào)已全部披露完畢。在一季度A股震蕩行情大背景下，公募基金展現(xiàn)出強(qiáng)韌性。主動(dòng)權(quán)益類（靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型）基金合計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利1246.71億元，為近五年同期盈利最優(yōu)，較去年同期大幅增長2376.4億元。一季度末，主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模合計(jì)3.47萬億元，較2024年末增長約615億元。

基金重倉領(lǐng)域和重倉個(gè)股均發(fā)生微妙變化。有色金屬板塊獲基金增配超16億股，專業(yè)人士強(qiáng)調(diào)其在關(guān)稅政策、風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)下的配置價(jià)值?；鹨患径戎貍}多只大消費(fèi)股，顯示出基金一季度對(duì)于該板塊的偏好。港股市場一季度則在消費(fèi)紅利釋放和科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下迎來結(jié)構(gòu)性行情，公募基金看好港股價(jià)值洼地，有的放矢進(jìn)行增配。

ETF市場方面，中央?yún)R金公司表示，堅(jiān)定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF），未來將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。一季度，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司明顯增持華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF，增持份額合計(jì)約11.4億份。

多種類型基金規(guī)模溫和增長

作為資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金動(dòng)向始終備受關(guān)注。今年以來，公募基金保持良好發(fā)展態(tài)勢，資產(chǎn)凈值在一季度小幅下滑之后，二季度重回增勢。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至4月22日，公募基金資產(chǎn)凈值31.86萬億元，較一季度末增長1.02%。整體來看，在去年二季度末首次突破30萬億元之后，公募基金資產(chǎn)凈值維持在30萬億元水平之上。數(shù)量方面，公募基金最新數(shù)量達(dá)到12648只，較去年末增加288只，創(chuàng)歷史新高。

多種類型基金規(guī)模較去年末溫和增長。今年以來，股票型基金資產(chǎn)凈值增長2.98%，QDII基金資產(chǎn)凈值增長3.5%，REITs基金資產(chǎn)凈值增長6.64%；另類投資基金和FOF資產(chǎn)凈值由于基數(shù)較低，波動(dòng)較大，增幅分別為89.88%和15.18%。相較之下，貨幣市場型基金和債券型基金資產(chǎn)凈值下降，降幅分別為2.07%和4.26%。

公募基金9個(gè)行業(yè)持倉市值均超千億元

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，公募基金合計(jì)持有2674家A股上市公司。從行業(yè)來看，公募基金持倉9個(gè)行業(yè)市值均超千億元。電子行業(yè)持倉市值居首，為4396.9億元；緊隨其后的是食品飲料、電力設(shè)備和醫(yī)藥生物行業(yè)，持倉市值均超2000億元；非銀金融、銀行、汽車和家用電器等行業(yè)持倉市值均超千億元。

與2024年四季報(bào)公布數(shù)據(jù)相比，13個(gè)行業(yè)公募基金持倉市值呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。具體來看，汽車持倉市值增加389.28億元，增量居首。一季度，汽車行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲11.4%，位居申萬行業(yè)指數(shù)漲幅榜第二位。有色金屬持倉市值增量超300億元，居次席。

從個(gè)股數(shù)量來看，公募基金持有醫(yī)藥生物行業(yè)個(gè)股數(shù)量最多，共計(jì)305只；電子和機(jī)械設(shè)備行業(yè)公募基金持股數(shù)量均逾250只。一季度末，銀行、電子、非銀金融、有色金屬、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備行業(yè)公募基金持股數(shù)量均超50億股；與2024年四季報(bào)公布數(shù)據(jù)相比，有色金屬、鋼鐵、計(jì)算機(jī)、傳媒行業(yè)持股數(shù)量增長居前，有色金屬行業(yè)持股數(shù)量增加最多，為16.38億股。

南方基金基金經(jīng)理崔蕾在一季報(bào)中表示，看好有色金屬行業(yè)。她認(rèn)為，美元信用體系削弱、全球央行持續(xù)購金使得黃金具備中長期配置價(jià)值。而稀土板塊作為對(duì)抗海外擾動(dòng)的出口替代品種，戰(zhàn)略地位凸顯。

一季度港股市場在消費(fèi)紅利釋放和科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，市場迎來了結(jié)構(gòu)性行情。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，公募基金一季度顯著加配港股，共計(jì)持有364家香港上市公司。具體來看，騰訊控股持股基金數(shù)量居首，為1361只，較2024年年末增加382只；阿里巴巴-W、中芯國際、小米集團(tuán)-W等持股基金數(shù)量均環(huán)比顯著增長。整體來看，目前公募基金對(duì)港股的重倉方向主要聚焦在科技互聯(lián)網(wǎng)、智能汽車和新消費(fèi)等領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前港股市場仍是價(jià)值洼地。雖然海外市場不確定性因素可能對(duì)不少行業(yè)的盈利前景造成一定影響，但低估值水平本身就代表著風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放。

39只個(gè)股基金持倉市值均超百億元

在公募基金一季度重倉股中，39只個(gè)股基金持倉市值均超百億元。

具體來看，寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)繼續(xù)穩(wěn)坐公募基金重倉股的冠亞軍席位。寧德時(shí)代一季度持股基金數(shù)量有1862只，較2024年四季報(bào)公布數(shù)據(jù)減少178只，基金持股市值為1467.97億元。貴州茅臺(tái)持股基金數(shù)量和持股市值均有所增長，持股基金增加67只至1192只，基金持股市值為1415.12億元。

一季度公募基金前二十大重倉股票還包括招商銀行、美的集團(tuán)、中國平安、紫金礦業(yè)、比亞迪、東方財(cái)富、中芯國際等個(gè)股。

比亞迪一季度獲1013只基金持股，基金數(shù)量環(huán)比增加395只，持股數(shù)量環(huán)比增加6573.13萬股。富國基金基金經(jīng)理朱少醒管理的富國天惠精選成長，一季度加倉了比亞迪、寧波銀行、瑞豐新材等個(gè)股。

朱少醒在一季報(bào)中表示，當(dāng)前估值下，紅利價(jià)值風(fēng)格能找到較好投資機(jī)會(huì)。

從持股數(shù)量環(huán)比變動(dòng)來看，14只個(gè)股公募基金持倉數(shù)量環(huán)比增加超億股。紫金礦業(yè)、國泰海通、上海銀行、中孚實(shí)業(yè)基金持股數(shù)量環(huán)比分別增加10.51億股、3.77億股、2.31億股和2.21億股。

340只主動(dòng)權(quán)益基金凈利突破億元

2025年一季度，A股市場窄幅震蕩，主動(dòng)權(quán)益類基金管理規(guī)模小幅增長。截至一季度末，主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模合計(jì)3.47萬億元，較2024年年末的3.41萬億元增加615.89億元。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，440只主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模環(huán)比增長超過1億元，占比9.7%。其中，鵬華碳中和主題A、永贏先進(jìn)制造智選A、大成高鑫A、富國穩(wěn)健增長A居前，分別增加98.62億元、97.56億元、47億元、40.52億元。景順長城品質(zhì)長青A、中歐紅利優(yōu)享A、富國新興產(chǎn)業(yè)A等十余只基金規(guī)模環(huán)比增加超20億元。

基金規(guī)模增長受復(fù)權(quán)單位凈值增長率和基金份額增加的影響。在規(guī)模增量居前的基金中，絕大多數(shù)一季度均實(shí)現(xiàn)了復(fù)權(quán)單位凈值增長率和基金份額的雙重增長。以規(guī)模增量居首的鵬華碳中和主題A為例，該基金一季度復(fù)權(quán)單位凈值增長率為60.26%，基金份額增長58.61億份，均排在市場首位。而規(guī)模增量第二的永贏先進(jìn)制造智選A復(fù)權(quán)單位凈值增長率和基金份額增長均排名第三。

從凈利潤角度來看，一季度，主動(dòng)權(quán)益類基金合計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利1246.71億元，為近五年同期最好表現(xiàn)。3422只基金實(shí)現(xiàn)盈利，占比75.41%；其中340只基金凈利潤突破億元，占比7.49%。

從單只基金來看，易方達(dá)藍(lán)籌精選遙遙領(lǐng)先，一季度凈利潤為31.72億元；萬家行業(yè)優(yōu)選、招商優(yōu)勢企業(yè)A、興全合宜A和中歐醫(yī)療創(chuàng)新A 4只基金凈利潤規(guī)模均在14億元以上。

張坤執(zhí)掌的易方達(dá)藍(lán)籌精選一季度倉位基本穩(wěn)定，對(duì)消費(fèi)和科技等行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化。

根據(jù)基金前十大重倉股，一季度，張坤減少了對(duì)騰訊控股和阿里巴巴-W的持倉，持股數(shù)量分別減少132萬股、1638.56萬股。這2只股票目前仍為基金的前兩大重倉股，且騰訊控股和阿里巴巴-W一季度分別大漲19.18%、55.34%，為基金帶來收益。此外，張坤減倉480萬股美團(tuán)-W。在擅長的白酒領(lǐng)域，他小幅加倉了瀘州老窖和山西汾酒，賣出洋河股份1050萬股。

在市場頭部的主動(dòng)權(quán)益型基金（最新規(guī)模在100億元以上）中，多數(shù)一季度實(shí)現(xiàn)盈利，較去年同期大幅好轉(zhuǎn)。除了以31.72億元的凈利潤領(lǐng)跑市場的易方達(dá)藍(lán)籌精選，翟相棟管理的招商優(yōu)勢企業(yè)A、謝治宇和薛怡然共同管理的興全合宜A，凈利潤規(guī)模均超14億元。

“國家隊(duì)”積極增配滬深300ETF

隨著公募基金一季報(bào)披露結(jié)束，ETF的市場布局也浮出水面。根據(jù)華泰柏瑞滬深300ETF一季報(bào)，“機(jī)構(gòu)2”一季度增持該ETF3.63億份。由于“機(jī)構(gòu)2”年初持有該ETF266.21億份，通過與ETF2024年年末的持有人進(jìn)行對(duì)比，上述增持被認(rèn)定是“國家隊(duì)”中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司所為。而“機(jī)構(gòu)1”的年初持倉356.55億份，同樣與2024年年報(bào)中，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司的持股份額吻合。因?yàn)橐勒栈饒?bào)告的披露規(guī)則，ETF僅在半年報(bào)和年報(bào)中披露持有人以及相應(yīng)持有份額。

此外，其余3只最新規(guī)模1000億元以上的滬深300ETF也獲得了匯金不同程度的增持。報(bào)告顯示，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司一季度增持易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF分別約5.02億份、1.57億份、1.17億份。

中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司是上述4只滬深300ETF基金的最大持有方，最新份額占比依次為41.92%、44.53%、52.82%、53%。但不同于中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司的積極入市，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司一季度選擇按兵不動(dòng)，對(duì)于上述基金的整體持倉沒有變動(dòng)。

在“國家隊(duì)”持續(xù)買入之下，部分ETF成交出現(xiàn)明顯放量，ETF市場表現(xiàn)活躍。截至4月22日，基金資產(chǎn)凈值達(dá)到40428.75億元，為歷史峰值；基金份額同樣達(dá)到歷史高位，為28018.66億份。ETF共計(jì)1141只，同樣創(chuàng)下最高。

多名基金經(jīng)理看好未來A股市場

展望二季度，多位基金經(jīng)理紛紛表示，中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，對(duì)未來A股市場有信心。相比其他資產(chǎn)類別，二季度權(quán)益類資產(chǎn)吸引力或?qū)⑻?/p>

市場走勢方面，睿遠(yuǎn)基金傅鵬博和朱璘認(rèn)為，未來工業(yè)企業(yè)利潤或重拾向上趨勢，資本市場或迎來從“科技?！钡木植啃星榈蕉帱c(diǎn)開花的局面。

安信基金張翼飛和李君在一季報(bào)中提到，未來幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)基本面有望逐步企穩(wěn)，價(jià)值股未來一段時(shí)間的走勢可能不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn)。AI、機(jī)器人在未來10年應(yīng)該是引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵領(lǐng)域，但在營收上短期難有立竿見影的體現(xiàn)，在利潤上或要等待更久，商業(yè)模式、技術(shù)應(yīng)用還有很長時(shí)間的探索試錯(cuò)。

興證全球基金謝治宇認(rèn)為，隨著逆周期調(diào)控政策和家電家居汽車等一系列消費(fèi)品以舊換新活動(dòng)的落地，經(jīng)濟(jì)層面出現(xiàn)了積極信號(hào)。情緒消費(fèi)將是2025年消費(fèi)投資的重要機(jī)會(huì)。

中歐基金葛蘭表示，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，全球合作持續(xù)推進(jìn)及關(guān)鍵臨床數(shù)據(jù)披露值得期待。消費(fèi)醫(yī)療板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有望延續(xù)。