在復(fù)雜外部環(huán)境下，南向資金持續(xù)布局港股市場(chǎng)，4月以來(lái)加倉(cāng)超千億港元。

4月1日至4月17日，僅用了12個(gè)交易日，南向資金累計(jì)凈流入1658.08億港元。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，南向資金加速流入，主要流向消費(fèi)和科技行業(yè)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，機(jī)構(gòu)在港股投資上青睞“啞鈴策略”，主要是布局港股的兩類(lèi)資產(chǎn)：一類(lèi)是以互聯(lián)網(wǎng)龍頭為代表的科技股，另一類(lèi)是低估值、高股息的紅利股。

南向資金加速流入

自4月2日美國(guó)宣布“對(duì)等關(guān)稅”政策以來(lái)，港股市場(chǎng)震蕩調(diào)整。截至4月17日，恒生指數(shù)累計(jì)下跌7.82%，恒生科技指數(shù)累計(jì)下跌9.62%。

此時(shí)，南向資金成為港股市場(chǎng)堅(jiān)定的支持者。

4月以來(lái)，南向資金保持著凈流入狀態(tài)。截至4月17日，4月以來(lái)的12個(gè)交易日，南向資金累計(jì)凈流入1658.08億港元。

在4月份的12個(gè)交易日中，有11個(gè)交易日南向資金保持凈流入，并且其中7個(gè)交易日單日凈流入超100億港元。

特別是在4月7日至4月11日，港股跌幅較大時(shí)，南向資金踴躍抄底。單周凈流入累計(jì)822.53億港元。僅4月9日一天，南向資金凈買(mǎi)入港股355.86億港元，創(chuàng)出有史以來(lái)單日凈買(mǎi)入最高紀(jì)錄。

此外，4月3日，南向資金以287.90億港元的凈買(mǎi)入，位列歷史第3高；4月8日，以236.34億港元的凈買(mǎi)入，位列歷史第6高。

2025年迄今，南向資金凈流入已高達(dá)6044.61億港元，創(chuàng)出同期歷史新高。

值得關(guān)注的是，自4月3日起，港股市場(chǎng)大幅下跌，但南向資金并沒(méi)有明顯流出，反而逆勢(shì)加倉(cāng)。

格上基金發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月7日到4月16日的交易日，僅4月10日是一天小幅凈流出，其他交易日均為凈流入。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“雖然近期受到關(guān)稅政策的影響，A股和港股都出現(xiàn)一定的震蕩調(diào)整，但是南下資金依然去抄底港股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，因?yàn)楦酃稍诠乐捣矫嫣幱谌蛑饕Y本市場(chǎng)的低位，再加上美股估值泡沫破裂，資金流出尋找新的估值洼地，港股無(wú)疑是一個(gè)理想的資金流入地?！?/p>

機(jī)構(gòu)青睞“科技+紅利”

格上基金的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度南向資金凈買(mǎi)入金額排名第一的行業(yè)是非必需性消費(fèi)，包括汽車(chē)、零售等，一季度凈買(mǎi)入1239.66億元；排名第二的行業(yè)是資訊科技業(yè)，一季度凈買(mǎi)入1025.03億元。

“4月3日后，南向資金繼續(xù)流入非必需性消費(fèi)和資訊科技行業(yè)?！备裆匣鹧芯繂T托合江表示。

4月7日至4月11日，南向資金凈流入822.53億港元，重點(diǎn)加倉(cāng)互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭，流入居前三的企業(yè)均為互聯(lián)網(wǎng)公司，分別為阿里巴巴、騰訊控股、小米集團(tuán)，分別凈買(mǎi)入142億港元、122億港元、96億港元。此外，中芯國(guó)際、泡泡瑪特等多只熱門(mén)賽道個(gè)股也受到南向資金青睞。

托合江表示，伴隨著國(guó)內(nèi)AI技術(shù)發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)科技核心資產(chǎn)重估，尤其是港股科技互聯(lián)網(wǎng)板塊獲得南向資金青睞。投資邏輯在于國(guó)內(nèi)AI技術(shù)突破，而經(jīng)過(guò)前幾年的持續(xù)下跌港股估值偏低，港股科技股迎來(lái)重估。

楊德龍表示，機(jī)構(gòu)在港股的投資策略，主要是布局港股的兩類(lèi)資產(chǎn)：一類(lèi)是以互聯(lián)網(wǎng)龍頭為代表的科技股，另一類(lèi)是低估值、高股息的紅利股。

楊德龍認(rèn)為，未來(lái)南下資金仍會(huì)較多，同時(shí)外資流入港股也會(huì)較多。在此背景下，他建議投資者，可以積極布局港股的一些優(yōu)質(zhì)龍頭股，比如科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

招商基金認(rèn)為，在科技行情帶動(dòng)下，港股有望迎來(lái)修復(fù)機(jī)會(huì)。配置方向上可考慮重點(diǎn)關(guān)注四大方向：一是科技與互聯(lián)網(wǎng)龍頭，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、云計(jì)算、AI應(yīng)用、游戲出海等龍頭企業(yè)。二是消費(fèi)，包括可選消費(fèi)與必選消費(fèi)，重點(diǎn)關(guān)注餐飲、啤酒、體育用品、免稅、本地生活服務(wù)等細(xì)分板塊。三是生物醫(yī)藥與創(chuàng)新藥。四是高股息資產(chǎn)，包括公用事業(yè)、電信、能源等。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力表示，從估值角度看，經(jīng)歷此輪回調(diào)后，港股科技板塊已回歸至合理區(qū)間，恒生科技指數(shù)基本回落至2月初行情啟動(dòng)前的水平，當(dāng)前估值吸引力再度凸顯。其中，科技龍頭、新消費(fèi)及創(chuàng)新藥等特色板塊展現(xiàn)出較好的配置價(jià)值。

“不過(guò)值得注意的是，在短期技術(shù)性反彈后，南向資金流入速度有所放緩。關(guān)稅因素確實(shí)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)南向資金將改變此前‘越漲越買(mǎi)’的追漲模式，轉(zhuǎn)而采取‘逢低吸納’的波段操作策略。展望后市，在基本面持續(xù)改善和估值優(yōu)勢(shì)的雙重支撐下，港股市場(chǎng)仍具備顯著投資價(jià)值。”卜益力說(shuō)。

托合江也認(rèn)為，隨著南向資金持續(xù)流入，南向資金對(duì)港股的邊際定價(jià)權(quán)有所提升，但南向資金對(duì)港股尚未掌握絕對(duì)定價(jià)權(quán)。托合江建議關(guān)注高股息和科技成長(zhǎng)兩大主線。