證券時報記者 王明弘

隨著公募基金2025年一季報密集披露，首批科技主題基金調(diào)倉動向浮出水面。

截至4月16日，朱雀基金、金信基金、中歐基金、永贏基金、長城基金等公募旗下部分科技類權(quán)益基金產(chǎn)品一季報已出爐，一季報顯示，上述基金繼續(xù)加碼AI產(chǎn)業(yè)鏈，信息技術(shù)成重倉方向。

具體來看，中歐基金馮爐丹管理的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合一季度維持了較高倉位運(yùn)作，馮爐丹重點(diǎn)關(guān)注AI應(yīng)用、機(jī)器人及智能駕駛、國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、AI基礎(chǔ)設(shè)施以及端側(cè)AI五大核心賽道。前十大重倉股中，信息技術(shù)類占據(jù)五席，騰訊控股、芯原股份、恒玄科技、翱捷科技、阿里巴巴-W合計(jì)占比30.08%；汽車智能化領(lǐng)域布局了小鵬汽車-W、越疆。

在組合配置上，馮爐丹降低了智能機(jī)器人相關(guān)標(biāo)的權(quán)重，同時加大了AI應(yīng)用場景、推理側(cè)基礎(chǔ)設(shè)施的布局力度。此外，在國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈方面，從第三方采購方案向大型科技企業(yè)自研產(chǎn)業(yè)鏈傾斜。

永贏信息產(chǎn)業(yè)智選混合主要聚焦信息技術(shù)領(lǐng)域布局，前十大重倉股涵蓋ERP龍頭金蝶國際、數(shù)據(jù)庫企業(yè)達(dá)夢數(shù)據(jù)、工業(yè)軟件新星鼎捷數(shù)智等，占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為5.54%、4.72%、4.12%，覆蓋AI應(yīng)用、基礎(chǔ)軟件、算力基礎(chǔ)設(shè)施等細(xì)分領(lǐng)域。疊加港股通標(biāo)的中的信息技術(shù)配置，信息技術(shù)板塊的持倉占比接近五成，彰顯基金經(jīng)理對AI產(chǎn)業(yè)鏈的看好。

長城基金尤國梁管理的長城久嘉創(chuàng)新成長混合保留了部分國產(chǎn)AI算力相關(guān)倉位，并基于DeepSeek大模型開源對國內(nèi)AI應(yīng)用端發(fā)展的顯著推動，進(jìn)一步增加了AI電子終端、智能駕駛及“AI+”等AI應(yīng)用相關(guān)品種的權(quán)重。

整體看，上述基金對AI產(chǎn)業(yè)鏈的配置呈現(xiàn)兩大特征：一是信息技術(shù)板塊占比普遍較高，港股通標(biāo)的成為重要補(bǔ)充；二是從上游算力向下游應(yīng)用擴(kuò)散，AI終端、具身智能等場景獲重點(diǎn)加倉。

面對AI市場的劇烈波動，多位基金經(jīng)理在一季報中闡述了最新觀點(diǎn)。

中歐基金馮爐丹指出，當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)正面臨三大關(guān)鍵轉(zhuǎn)折：首先是AI Agent的商業(yè)化突破。未來一年AI代理有望從概念走向?qū)嶋H應(yīng)用落地。與傳統(tǒng)ChatBot（聊天機(jī)器人）不同，這類程序能夠獨(dú)立運(yùn)行、進(jìn)行多步推理并完成復(fù)雜任務(wù)，商業(yè)模式更為清晰，變現(xiàn)路徑更為直接；其次是大模型智能化持續(xù)迭代被低估。基座模型在今年下半年的大版本更新值得期待，市場普遍低估了大模型智能化的持續(xù)演進(jìn)能力，尤其是強(qiáng)化學(xué)習(xí)領(lǐng)域仍存在巨大潛力和提升空間；最后是智能機(jī)器人的發(fā)展節(jié)奏需再評估。智能機(jī)器人的長期市場空間毋庸置疑，但量產(chǎn)及短期增長能力被階段性高估。當(dāng)前數(shù)據(jù)積累仍是主要瓶頸，參照智能駕駛技術(shù)的發(fā)展歷程，人形機(jī)器人在真實(shí)場景中的落地難度更大，商業(yè)化進(jìn)程可能較市場預(yù)期更為漫長。

“展望未來，我們相信，中國企業(yè)有能力站到全球人工智能浪潮的前沿。期待看到更多在基礎(chǔ)研發(fā)端實(shí)現(xiàn)重大創(chuàng)新突破的企業(yè)，也期待更多公司能夠在商業(yè)層面率先構(gòu)建清晰、獨(dú)特且富有競爭力的AI敘事?！瘪T爐丹表示。

不過，永贏基金基金經(jīng)理王文龍?zhí)崾?，面對AI應(yīng)用這樣一個具有長期向好邏輯的板塊，單純地追高或在市場波動時恐慌離場都不是最優(yōu)策略。若看好板塊未來發(fā)展，可以考慮采用定投方式與行業(yè)共同成長，熨平短期波動，力爭享受行業(yè)長期發(fā)展的紅利。同時，也希望大家能夠適當(dāng)分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產(chǎn)配置，不要把資金全部押注到單一產(chǎn)品。