作為國(guó)產(chǎn)大模型“六小虎”中的第一家，智譜正式開啟IPO之路。

4月15日，證券時(shí)報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)獲悉，北京智譜華章科技股份有限公司（下稱“智譜”）在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。這意味著，智譜從國(guó)產(chǎn)大模型“六小虎“之中率先突圍，成為第一家正式啟動(dòng)IPO流程的大模型創(chuàng)業(yè)公司。

事實(shí)上，智譜的上市之路在今年的多項(xiàng)資本運(yùn)作中已有跡可循。一方面，智譜在3月密集完成了多輪融資，引入了杭州、珠海、成都三地國(guó)資作為戰(zhàn)略投資者；另一方面，智譜3月底正式完成了股份制改革，其關(guān)聯(lián)公司北京智譜華章科技有限公司發(fā)生工商變更，企業(yè)名稱更改為北京智譜華章科技股份有限公司，為資本市場(chǎng)之路奠定了基礎(chǔ)。此次啟動(dòng)上市輔導(dǎo)辦案，智譜繼續(xù)走出了A股上市的關(guān)鍵一步。

智譜率先啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案

4月15日，證券時(shí)報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)獲悉，智譜已于2025年4月14日在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司。

輔導(dǎo)備案報(bào)告顯示，智譜的本次輔導(dǎo)計(jì)劃時(shí)長(zhǎng)為7個(gè)月。2025年4月主要開展摸底調(diào)查、制定方案等輔導(dǎo)前期準(zhǔn)備工作；2025年5月—7月為正式輔導(dǎo)期的第一階段，主要開展集中培訓(xùn)、持續(xù)盡調(diào)并規(guī)范整改等工作；2025年8月—10月為第二階段，將完成輔導(dǎo)計(jì)劃，進(jìn)行考核評(píng)估，做好首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件的準(zhǔn)備工作等。

報(bào)告還顯示，公司無控股股東，實(shí)際控制人為唐杰、劉德兵。唐杰直接持有智譜7.4081%股權(quán)，劉德兵直接持有智譜0.2554%股權(quán)，并通過持股平臺(tái)合計(jì)控制公司17.3966%表決權(quán)。此外，唐杰、劉德兵通過一致行動(dòng)人合計(jì)持有智譜12.1600%表決權(quán)。因此，唐杰、劉德兵合計(jì)控制智譜華章36.9647%表決權(quán)，系智譜實(shí)際控制人。

天眼查顯示，劉德兵為北京智譜華章科技股份有限公司法定代表人、董事長(zhǎng)，唐杰為董事，張鵬為總經(jīng)理。其中，唐杰為智譜的“靈魂人物”，其不僅是智譜的創(chuàng)始人、首席科學(xué)家，也是清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系教授、AI界的知名學(xué)者。

值得注意的是，今年3月28日，記者從智譜獲悉，公司已正式完成了股份制改革，企業(yè)名稱變更為北京智譜華章科技股份有限公司，為后續(xù)的資本市場(chǎng)之路鋪平道路。在3月31日舉行的智譜OpenDay活動(dòng)中，張鵬針對(duì)股改一事回應(yīng)稱，“完成股改是朝著IPO目標(biāo)去的”，并表示智譜會(huì)持續(xù)推進(jìn)融資工作，包括IPO前的準(zhǔn)備工作也在持續(xù)有效的進(jìn)程當(dāng)中。

智譜啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案，是其沖擊“A股上市”的關(guān)鍵一步，將成為智譜發(fā)展過程中的重要里程碑。若順利上市，智譜有望通過資本市場(chǎng)開拓融資渠道，為后續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)及市場(chǎng)拓展提供更堅(jiān)實(shí)的資金保障，進(jìn)一步提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。

成立至今已完成十余輪融資

公開資料顯示，智譜成立于2019年6月，由清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系的技術(shù)成果轉(zhuǎn)化而來。作為一家“清華系”的創(chuàng)業(yè)公司，智譜的發(fā)展最早可以追溯到2006年，當(dāng)時(shí)清華計(jì)算機(jī)系知識(shí)工程實(shí)驗(yàn)室發(fā)布了一款名為AMiner的科研情報(bào)挖掘產(chǎn)品，用人工智能挖掘自然科學(xué)或技術(shù)發(fā)展的客觀規(guī)律。這一產(chǎn)品也為智譜的后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

2022年8月，智譜正式發(fā)布高精度千億大模型GLM-130B并開源，同時(shí)發(fā)布ChatGLM對(duì)話模型以及多模態(tài)大模型產(chǎn)品矩陣。一年以后，智譜作為首批通過大模型備案公司之一，推出智譜清言AI助手。

自成立以來，智譜的融資進(jìn)程一直較為順利。天眼查顯示，從2019年獲得天使輪融資至今，智譜累計(jì)已完成15輪融資，吸引了一眾實(shí)力強(qiáng)大及背景多元的投資者。值得注意的是，智譜的股東除了有高瓴資本、啟明創(chuàng)投、君聯(lián)資本等知名投資機(jī)構(gòu)，美團(tuán)、阿里、騰訊、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭以外，還有中關(guān)村科學(xué)城、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、杭州城投、上城資本、珠海華發(fā)集團(tuán)、成都高新區(qū)等多地國(guó)資。

在啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案之前，智譜還在今年3月密集完成了一系列資本運(yùn)作，半個(gè)月內(nèi)引入了杭州、珠海、成都三地國(guó)資作為戰(zhàn)略投資者，總計(jì)融資額達(dá)18億元。一名業(yè)內(nèi)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，智譜一直在政府端及企業(yè)端有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，其服務(wù)的客戶群體當(dāng)中有大量的政府及央國(guó)企，并在大模型的本地化部署、數(shù)據(jù)安全等方面積累了比較充分的經(jīng)驗(yàn)，這是其成為“國(guó)資寵兒”的重要原因。

在業(yè)內(nèi)人士看來，智譜之所以獲得這么多投資機(jī)構(gòu)的青睞，一方面是從技術(shù)的角度出發(fā)，智譜是國(guó)內(nèi)唯一全面對(duì)標(biāo)美國(guó)OpenAI的大模型企業(yè)，在千億基座模型、對(duì)話模型、代碼模型、多模態(tài)模型、推理模型和Agent（智能體）等方面都有完整布局。同時(shí)，在當(dāng)前市場(chǎng)大火的AI Agent（智能體）方向上，智譜也具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，率先提出了Phone Use（手機(jī)使用）概念，推出了能模擬用戶進(jìn)行計(jì)算機(jī)、手機(jī)等跨應(yīng)用自主操作的AutoGLM和GLM-PC。

另一方面，從商業(yè)化的角度出發(fā)，智譜也處于領(lǐng)先的位置。據(jù)悉，目前智譜已攜手金融、教育、醫(yī)療、政務(wù)、企服等領(lǐng)域的合作伙伴，共同推進(jìn)產(chǎn)品的落地應(yīng)用，并在萬余家企事業(yè)單位實(shí)現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。區(qū)域合作方面，智譜也相繼與北京、杭州、上海、成都、珠海等城市達(dá)成合作，與當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)攜手推動(dòng)當(dāng)?shù)卮竽Ｐ蛻?yīng)用生態(tài)的建設(shè)。

大模型“六小虎”，路徑已走向分化

作為率先啟動(dòng)上市的大模型“六小虎”，智譜在技術(shù)和融資上一直走得較為穩(wěn)健。而經(jīng)過過去一兩年的洗牌，在科技大廠及DeepSeek等接連沖擊下，“六小虎”如今的路徑已走向分化，競(jìng)爭(zhēng)格局正面臨重塑。

與依然堅(jiān)持自研超大參數(shù)基礎(chǔ)模型的智譜不同，如今多家大模型初創(chuàng)公司均已離基礎(chǔ)模型的路線越來越遠(yuǎn)，開始更專注于垂直細(xì)分領(lǐng)域以及可商業(yè)化落地的方向。

例如，較早從通用基礎(chǔ)模型賽道轉(zhuǎn)向垂直行業(yè)模型的百川智能，在2024年年中時(shí)就通過戰(zhàn)略會(huì)明確聚焦醫(yī)療領(lǐng)域。就在不久前的4月10日，百川智能創(chuàng)始人兼CEO王小川在公司成立兩周年之際發(fā)布了一封全員信，系統(tǒng)回顧了百川智能在過去兩年間的成就與不足。他反思道，公司經(jīng)歷了從最初的通用基礎(chǔ)模型到醫(yī)學(xué)增強(qiáng)的推理模型，再到百小應(yīng)和AI醫(yī)生應(yīng)用的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，將戰(zhàn)線拉得過長(zhǎng)，不夠聚焦，導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)工作目標(biāo)出現(xiàn)了搖擺和偏差。

王小川在全員信中再次強(qiáng)調(diào)，公司將集中發(fā)力醫(yī)療領(lǐng)域，未來將在百小應(yīng)、AI兒科、AI全科和精準(zhǔn)醫(yī)療四個(gè)方面發(fā)展應(yīng)用和服務(wù)。他表示，團(tuán)隊(duì)需要圍繞上述方向?qū)Ｗ⒕劢?，減少多余的動(dòng)作，并減小組織的復(fù)雜度，更扁平、更少層級(jí)，讓信息和決策都更通暢。

而另一家大模型“六小虎”零一萬物則已經(jīng)明確不會(huì)再做萬億以上超大參數(shù)的模型，將聚焦To B領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)更快的產(chǎn)業(yè)級(jí)落地，追求更現(xiàn)實(shí)的商業(yè)化目標(biāo)。值得注意的是，零一萬物也是“六小虎”中第一家擁抱DeepSeek的廠商，零一萬物COO黃蕙雯在今年3月曾公開表示，市場(chǎng)上已經(jīng)有很好的、很具性價(jià)比的模型可以選擇，因此零一萬物今年做出的最大調(diào)整是不再執(zhí)著于Yi模型，采用開放模型戰(zhàn)略。此外，零一萬物還發(fā)布萬智企業(yè)大模型一站式平臺(tái)，并宣布可提供企業(yè)級(jí)DeepSeek部署定制解決方案。

有投資人指出，DeepSeek的爆紅出圈，首先沖擊的便是大模型的創(chuàng)業(yè)公司，因?yàn)樗鼈儽仨毾蛲顿Y人證明自身的價(jià)值。此外，經(jīng)過前期多輪巨額的融資，多家“六小虎”的估值已水漲船高，如今很難再拿到大額融資，如果沒有差異化的優(yōu)勢(shì)，將面臨更艱難的融資困境?；A(chǔ)模型投入大、競(jìng)爭(zhēng)激烈，是只有少數(shù)人才玩得起的游戲，因而收縮業(yè)務(wù)戰(zhàn)線、探索更具有可行性的盈利模式，也成為一些“六小虎”在當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及融資環(huán)境下更務(wù)實(shí)的選擇。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)