4月14日晚間，芭田股份(002170)發(fā)布2024年年度報告，公司報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入33.13億元，同比增長2.15%；歸母凈利潤4.09億元，同比增長57.67%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額5.48億元，同比增長120.31%；基本每股收益0.4564元，同比增長56.52%。報告期末公司總資產60.87億元，較上年末增長了14.40%。

根據(jù)2024年度利潤分配預案，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.80元（含稅），預計本次現(xiàn)金分紅總額為人民幣2.70億元，占年度歸母凈利潤的65.94%。公司此前已公告提高分紅比例，明確2024—2026年以現(xiàn)金分紅金額不少于此三年度累計實現(xiàn)可供分配利潤總額的60%。公司在業(yè)績大幅增長的同時，加大對于投資者的回報，分紅率在行業(yè)中保持領先狀態(tài)。

值得一提的是，公司同日還發(fā)布了2025年第一季度業(yè)績預告，公司一季度磷礦石及其加工的產品銷售產生毛利額較多，且肥料產品銷售同比增長較多，因而預計實現(xiàn)盈利1.6億元—2.3億元，同比增長203.27%—335.94%。結合2024年第四季度數(shù)據(jù)來看，該季度營業(yè)收入8.8億元，同比增長20.71%；歸屬于母公司所有者的凈利潤2.05億元，同比增長199.92%。可見，公司今年一季度業(yè)績延續(xù)了去年四季度的爆發(fā)性增長勢頭。

高品位稀缺磷礦開發(fā)，激活全產業(yè)鏈創(chuàng)新體系

芭田股份屬于全國性的專業(yè)復合肥主要生產廠商之一，是國內復合肥行業(yè)第一家上市公司。近年來，公司持續(xù)優(yōu)化拓展創(chuàng)新平臺架構，從采礦選礦到肥料并延伸到新能源，形成磷礦、肥料、新能源一體化全產業(yè)鏈創(chuàng)新體系。隨著公司以磷礦資源為基礎的農業(yè)產業(yè)鏈在2024年完成升級，公司實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長、股東回報提升、社會貢獻顯著增強的良好局面。

磷礦資源在全世界已成為緊缺資源，高品位的磷礦儲量有限，掌控磷礦資源是磷化工企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎。公司于2024年3月完成旗下貴州小高寨磷礦產能從90萬噸/年到200萬噸/年的變更，經過約半年的采礦一體化裝置建設，在四季度的10月、11月、12月單月開采規(guī)模超過20萬噸/月，實現(xiàn)試產產能穩(wěn)定達標。

公司4月14日在“互動易”平臺回應投資者提問時表示，貴州小高寨磷礦已經于2025年2月10日取得安全生產許可證，生產規(guī)模200萬噸/年。取得安全生產許可證后，公司小高寨磷礦從建設期進入生產期，近期磷礦產量穩(wěn)步提升，3月下旬日產量在1萬噸以上。未來，隨著公司磷礦石開采品位逐步上升，產能效益也有望實現(xiàn)跨越式增長。

資料顯示，公司2022年開始新增磷礦石業(yè)務，到2024年公司已實現(xiàn)磷礦石產量113.14萬噸，同比增長46.88%；磷精礦產量26.89萬噸，同比增長325.47%。磷礦石業(yè)務營收貢獻為7.06億元，同比增長81.62%；毛利率83.67%，比上年提高7.59個百分點。在高毛利磷礦石業(yè)務增長帶動下，公司整體業(yè)務2024年毛利率為27.66%，比上年提高4.69個百分點。隨著公司2025年3月宣布磷礦產能再由200萬噸/年提高到290萬噸/年，在磷礦價格高位的背景下，公司有望保持業(yè)績高速增長。

公司的快速發(fā)展，離不開研發(fā)創(chuàng)新和融資支持兩方面關鍵因素。

年報顯示，公司2024年研發(fā)費用3390.23萬元，保持同比增長。在磷礦浮選技術、5G智能采礦、生物增效、水溶納米有機碳肥、納米智能增效肥、螯合集成驟冷工藝技術、新能源等技術及產品方面新增發(fā)明專利申請超過80件，并開展新能源PCT布局占領技術制高點，標志著芭田的研發(fā)能力和創(chuàng)新水平持續(xù)提升。特別是公司貴州磷礦基地在2024年完成智能化采礦、選礦技術改造，實現(xiàn)“物理選礦+化學提純”工藝升級，磷精礦品位提升至32%，尾礦利用率達100%；智能化采礦系統(tǒng)覆蓋90%作業(yè)面，礦石開采效率提升40%，磷礦開采日產量大幅提高。

同時，公司在2024年完成了向特定對象發(fā)行A股股票項目，募集資金總額約為5億元，定增募集資金用于“硝酸法生產高純磷酸項目”和“補充流動資金及償還銀行貸款”。募投項目讓公司更好地利用現(xiàn)有豐富的磷礦資源，向精細磷化工、新能源材料相關產業(yè)轉型升級，鞏固公司磷化工產業(yè)領先地位。年報顯示，2024年公司新能源材料業(yè)務已首次貢獻業(yè)績。

外部環(huán)境利好，優(yōu)質磷礦、磷肥擴張進一步助力農業(yè)振興

值得注意的是，年報顯示，截至2024年12月末，中央企業(yè)鄉(xiāng)村產業(yè)投資基金股份有限公司（簡稱“央企鄉(xiāng)村產業(yè)投資基金”）以702.25萬的持股量，新進公司前十大股東，該基金正是在2024年定增中引入的重要股東。

資料顯示，央企鄉(xiāng)村產業(yè)投資基金由國務院國資委牽頭，財政部參與發(fā)起，有關中央企業(yè)共同出資設立，主要投資資源開發(fā)等產業(yè)，作為中央企業(yè)服務國家戰(zhàn)略和履行社會責任的平臺載體，促進鄉(xiāng)村全面振興、建設農業(yè)強國。此外，在本次定增中獲配421.35萬股的欠發(fā)達地區(qū)產業(yè)發(fā)展基金有限公司也是財政部參與發(fā)起成立的國家級投資平臺，圍繞農業(yè)產業(yè)轉型升級和提質增效等開展基金運作，服務鄉(xiāng)村全面振興。

而根據(jù)公司互動易回復內容可知，公司磷礦月產量有望達到30萬噸，當前正處于春耕時節(jié)，公司擴大磷礦產量，一體化產業(yè)布局擴大磷肥、復合肥供給，滿足市場需求，公司持續(xù)增長的磷礦產能將有望為國家農產品增產貢獻力量。

公司持續(xù)擴大的產能，也在當前局勢下獲得市場關注。

國海證券4月7日發(fā)布的研報指出，磷礦石供需緊張局面仍將延續(xù)，價值有望重估，重視芭田股份磷礦產能擴張。公司擬進行的小高寨磷礦二期項目建成后，小高寨磷礦開采產能合計290萬噸/年；選礦規(guī)模將達到120萬噸/年。疊加磷肥、硫磺價格上漲，公司硝酸法磷肥工藝無磷石膏，比行業(yè)的硫酸法成本優(yōu)勢在加強，磷肥營養(yǎng)更豐富。

中國已從3月10日起對原產于美國的部分農產品加征關稅，4月初以來中美關稅政策激烈博弈。對于這一事件，公司表示，公司產品沒有直接對美國銷售，此次關稅政策不會對公司業(yè)務造成不利影響。

中國針對美國農產品一系列關稅調整，或重塑全球農產品貿易格局。廣發(fā)期貨4月7日發(fā)布的研報指出，2025年2月美國出口化肥中有8%銷往中國，貿易戰(zhàn)下，國內進口美國磷肥和鉀肥成本將顯著抬升。因此，芭田股份對投資者指出，美國農產品關稅增加，有利于國內農產品的市場需求和價格的提升，同時也有利于肥料的市場需求和價格的提升。

中長期來看，貿易摩擦加劇，糧食安全重要性再度提升?；首鳛樘嵘r作物單產、保證糧食安全的重要手段，需求量有望進一步擴大。2025年中央一號文件繼續(xù)把確保國家糧食安全擺在首要位置，強調要持續(xù)增強糧食等重要農產品供給保障能力，牢牢把握糧食安全主動權。芭田股份作為兩大國家級農業(yè)振興基金投資的產業(yè)龍頭上市公司，將在“現(xiàn)代肥料+服務”方面加快數(shù)據(jù)驅動與品牌高端化，實現(xiàn)智慧農業(yè)生態(tài)戰(zhàn)略方針，與公司磷化工一體化戰(zhàn)略協(xié)同，利用自身磷礦的先天資源優(yōu)勢，實現(xiàn)資源價值最大化。