豁免征收部分商品“對等關(guān)稅”，在這個周末徹底刷屏！

美東時間4月11日晚間，美國海關(guān)宣布，根據(jù)特朗普總統(tǒng)當日簽署的備忘錄，對集成電路、通信設備、智能手機、顯示模組等豁免征收所謂“對等關(guān)稅”。正常情況下，這對于相關(guān)行業(yè)來說，是利好事件。

然而，此刻有兩大信號值得關(guān)注。

一是當?shù)貢r間周六（4月12日），當被問及他對半導體豁免計劃的理由時，特朗普在空軍一號上表示：“我會在周一給你答案，會非常具體地說明。”因此，大概率要等特朗普定調(diào)之后，才知道這個“利好”能否支撐行情。

二是美國官員稱，特朗普將很快對半導體啟動新的國家安全貿(mào)易調(diào)查，這可能會導致其他新關(guān)稅。

豁免征收

美國海關(guān)和邊境保護局在給托運人的通知中，公布了一份不征收進口稅的關(guān)稅代碼清單，自美國東部時間 4月5日凌晨00:01（格林尼治標準時間 04:01）起追溯生效。

該稅則涵蓋20個產(chǎn)品類別，包括涵蓋所有計算機、筆記本電腦、磁盤驅(qū)動器和自動數(shù)據(jù)處理設備的8471代碼。此外，還包括半導體器件、設備、存儲芯片和平板顯示器。

該通知并未對此舉作出解釋，但這一“豁免令”讓蘋果、戴爾等大型科技公司以及許多其他進口商松了一口氣。

韋德布什證券分析師丹·艾夫斯稱，該聲明是“本周末我們聽到的最樂觀的消息”。雖然“對等關(guān)稅”仍存在明顯的不確定性和波動性，但蘋果、英偉達、微軟等大型科技公司以及更廣泛的科技行業(yè)可以短暫地松一口氣。

民生證券表示，本輪清單豁免的規(guī)模整體不小，據(jù)估算，豁免產(chǎn)品規(guī)模在1000億美元左右。根據(jù)美國海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年清單內(nèi)商品美國從中國進口約1002億美元，占美國從中國商品進口的23%；美國從全球進口清單商品3857美元，占其總商品進口的12%；從中國海關(guān)口徑來看，2024年中國對美清單內(nèi)產(chǎn)品出口金額約964億美元，占對美總出口的18%左右，是中國對美出口的核心產(chǎn)品。鑒于本輪“對等關(guān)稅”稅率已經(jīng)高達125%，稅率的減免也意味著年內(nèi)出口壓力有一定程度的緩解。

變數(shù)

對于上述之轉(zhuǎn)變，美國芝加哥大學政治學教授羅伯特?古洛蒂直言，這是由于關(guān)稅政策引發(fā)的連鎖動蕩“已觸及美政府領(lǐng)導層的痛點”。美國經(jīng)濟學家賈里德?伯恩斯坦更是揭示其深層邏輯，表示豁免部分電子產(chǎn)品關(guān)稅是因為特朗普政府開始意識到關(guān)稅對現(xiàn)實的沖擊。關(guān)稅政策持續(xù)或觸發(fā)全球性金融危機。他警告稱，若關(guān)稅影響蔓延至債券市場，系統(tǒng)性崩潰風險驟增，可能觸發(fā)全球性金融危機。

不過，從特朗普的態(tài)度來看，后續(xù)可能依然存在變數(shù)。周六（4月12日），當被問及他對半導體豁免計劃的理由時，特朗普表示，他將于周一（當?shù)貢r間14日）公布美國政府對半導體領(lǐng)域關(guān)稅的詳細信息。

另外，一位白宮官員稱，特朗普將很快對半導體啟動新的國家安全貿(mào)易調(diào)查，這可能會導致其他新關(guān)稅。白宮發(fā)言人卡羅琳·萊維特在一份聲明中表示，特朗普已經(jīng)明確表示，美國不能依賴其他國家制造半導體、芯片、智能手機和筆記本電腦等關(guān)鍵技術(shù)。她表示，在特朗普的指示下，包括蘋果、芯片制造商英偉達在內(nèi)的主要科技公司“正在盡快將制造業(yè)務轉(zhuǎn)移到美國本土”。

民生證券認為，豁免產(chǎn)品并不是完全取消稅率，關(guān)稅警報并未解除。首先，由于豁免僅針對125%的“對等關(guān)稅”，所以對于中國而言，今年2月和3月增加的20%依然存在；其次，聯(lián)想到本輪“對等關(guān)稅”政策同樣也豁免了被單獨征收關(guān)稅的行業(yè)，比如汽車、鋼鋁等，因此結(jié)合特朗普的關(guān)稅計劃，之后很可能會針對半導體、芯片等行業(yè)額外加征關(guān)稅。

民生證券還表示，或許可以以更樂觀的態(tài)度來應對這場關(guān)稅“鬧劇”。無論是“對等關(guān)稅”的暫緩實行，還是進一步的產(chǎn)品豁免，特朗普態(tài)度的放松意味著其貿(mào)易政策的落實面臨著較大的國內(nèi)外壓力，只能通過一再拖延來盡可能地爭取談判時間和利益交換。

排版：劉珺宇

校對：冉燕青??????????