證券時(shí)報(bào)記者 王明弘

近日，A股市場(chǎng)波動(dòng)放大，外資機(jī)構(gòu)與國內(nèi)頭部公募基金掀起了一波密集調(diào)研，超百家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研了8家上市公司，主要聚焦在半導(dǎo)體、人工智能算力、新能源汽車等前沿產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，就美國加征關(guān)稅的影響、供應(yīng)鏈韌性及新興技術(shù)商業(yè)化等核心問題展開調(diào)研。

華南某公募權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，近期機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)在關(guān)稅傳導(dǎo)、全球化產(chǎn)能擴(kuò)張及本地化運(yùn)營方面的戰(zhàn)略布局，反映出市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈韌性、技術(shù)創(chuàng)新及政策適應(yīng)能力的長期信心。多家企業(yè)通過東南亞設(shè)廠、產(chǎn)品提價(jià)、非美市場(chǎng)拓展等方式化解風(fēng)險(xiǎn)，全球化戰(zhàn)略與供應(yīng)鏈彈性成為應(yīng)對(duì)不確定性的關(guān)鍵抓手。

具體來看，扎堆現(xiàn)身上市公司調(diào)研會(huì)上的機(jī)構(gòu)既包括美國銀行、摩根士丹利、摩根大通等外資，也有華夏基金、興證全球基金、天弘基金、鵬華基金等國內(nèi)頭部公募。

記者注意到，有8家上市公司獲得上百家機(jī)構(gòu)同時(shí)調(diào)研，其中，宏發(fā)股份、盛弘股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星化學(xué)、中際旭創(chuàng)、揚(yáng)杰科技、京新藥業(yè)和濤濤車業(yè)分別獲得210家、124家、117家、105家、104家、102家、100家和100家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。

中際旭創(chuàng)、銳捷網(wǎng)絡(luò)、天孚通信、滬電股份、芯動(dòng)聯(lián)科等半導(dǎo)體及通信設(shè)備企業(yè)占據(jù)調(diào)研榜前列，此類公司普遍涉及AI算力、高速光模塊、PCB等前沿領(lǐng)域，與全球AI基礎(chǔ)設(shè)施投資周期高度相關(guān)。

另外，凈利潤增速超預(yù)期的企業(yè)也獲得多家公募基金調(diào)研，濤濤車業(yè)一季度凈利潤預(yù)增47.42%—72.98%，主要受益于電動(dòng)高爾夫球車及全地形車海外銷售放量?；莩黔h(huán)保因固廢處理業(yè)務(wù)毛利率提升至39.93%且打開了歐洲市場(chǎng)空間，也獲得了機(jī)構(gòu)的較高關(guān)注。

從行業(yè)分布看，通信設(shè)備、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、化工材料、高端制造等領(lǐng)域成為基金經(jīng)理關(guān)注的核心方向。調(diào)研熱度最高的公司集中于技術(shù)壁壘高、海外業(yè)務(wù)占比大、政策敏感性強(qiáng)的標(biāo)的，顯示出基金經(jīng)理對(duì)新興技術(shù)商業(yè)化進(jìn)展、全球供應(yīng)鏈重構(gòu)等問題的關(guān)切。

華南某公募權(quán)益基金經(jīng)理對(duì)記者表示，盡管存在一定的關(guān)稅壓力，但具備海外產(chǎn)能布局、議價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)及技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)仍獲機(jī)構(gòu)青睞。

在具體調(diào)研方向上，基金經(jīng)理關(guān)注美國加征關(guān)稅對(duì)上述公司的影響，以及這些公司在海外布局產(chǎn)能的推進(jìn)情況。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，化工、電子等外向型行業(yè)可能面臨著一定的壓力，機(jī)構(gòu)更青睞具備供應(yīng)鏈彈性的公司，比如海外產(chǎn)能布局和議價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。例如，巨星科技明確表示將通過東南亞產(chǎn)能釋放和OBM模式漲價(jià)傳導(dǎo)成本。

盛弘股份答復(fù)機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.36億元，海外收入約4.38億元。直接出口美國的營業(yè)收入為5600萬元左右，僅占公司整體收入的1%—2%，對(duì)公司整體業(yè)務(wù)影響較小。公司針對(duì)此類具有不確定性的政策提前做了準(zhǔn)備，公司已與位于馬來西亞的專業(yè)代工廠就在馬來西亞當(dāng)?shù)匚猩a(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品達(dá)成合作意向，目前進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2025年5月底可做好生產(chǎn)準(zhǔn)備。針對(duì)其他未來可能發(fā)生的不確定事件，公司也會(huì)積極準(zhǔn)備，提前布局，做好應(yīng)對(duì)。

宏發(fā)股份指出，公司海外工廠主要是印尼、德國工廠。印尼工廠方面，2024年公司在印尼首都雅加達(dá)附近購買60畝土地，用于規(guī)劃擴(kuò)建海外制造基地，這標(biāo)志著公司在印尼市場(chǎng)的進(jìn)一步深耕和全球化戰(zhàn)略的加速推進(jìn)，宏發(fā)股份未來會(huì)繼續(xù)為全球客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。德國工廠于2024年9月26日成功舉行廠房封頂儀式，廠房占地2000平方米，內(nèi)部設(shè)潔凈車間、注塑車間及架空層辦公區(qū)域，預(yù)計(jì)2025年逐步投入使用。

中際旭創(chuàng)表示，根據(jù)客戶需要，公司出口目的地既有美國地區(qū)也有非美國地區(qū)，且非美國地區(qū)的出口比例在2024年已大幅增長。目前的形勢(shì)下，發(fā)往非美國地區(qū)的出貨量比例有望進(jìn)一步增長，從而降低關(guān)稅負(fù)擔(dān)。

濤濤車業(yè)同樣表示，雖然美國加征關(guān)稅，但公司前期已做了一些具體規(guī)劃。對(duì)于2025年，公司管理層有信心繼續(xù)取得增長，并有望保持良好的凈利率水平。公司美國工廠將在研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)管理、運(yùn)營效率、售后服務(wù)等方面，有信心比美國本土廠家做得更好，能繼續(xù)維持一定的中國制造優(yōu)勢(shì)。