2025年4月8日，A股市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，消費(fèi)板塊成為領(lǐng)漲主力。具體來(lái)看，農(nóng)業(yè)、食品飲料、零售板塊集體爆發(fā)，白酒、銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股同步走強(qiáng)，滬深兩市成交額突破1.65萬(wàn)億元，市場(chǎng)情緒顯著回暖。

這一行情與深市消費(fèi)類上市公司的業(yè)績(jī)基本面形成共振。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月，深市大消費(fèi)行業(yè)已有超過(guò)60家公司披露2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中超50家業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?0%，40家增速突破50%。華金證券分析指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于“政策發(fā)力+盈利修復(fù)”雙輪驅(qū)動(dòng)階段，消費(fèi)板塊憑借剛需屬性與政策傾斜，正成為資金避險(xiǎn)與價(jià)值重估的核心方向。

兩大優(yōu)勢(shì)增厚企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力

在消費(fèi)復(fù)蘇的浪潮中，深市企業(yè)憑借差異化戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的抗周期能力。

古井貢酒作為徽酒龍頭，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收235.78億元，同比增長(zhǎng)16.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)55.14億元，同比增長(zhǎng)20.15%。公司通過(guò)冠名春晚、年文化論壇等IP活動(dòng)強(qiáng)化品牌勢(shì)能，并以“全國(guó)化、次高端”戰(zhàn)略深耕渠道，銷售團(tuán)隊(duì)深入全國(guó)調(diào)研推動(dòng)次高端產(chǎn)品滲透率提升。依托“四梁八柱”質(zhì)量管理體系，古井貢酒融合傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代科技，構(gòu)建品質(zhì)護(hù)城河。

永順泰則以技術(shù)壁壘與綠色轉(zhuǎn)型構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力。作為中國(guó)啤酒麥芽行業(yè)龍頭，其2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)49.80%至94.74%。公司擁有超100項(xiàng)專利，CNAS認(rèn)證實(shí)驗(yàn)室覆蓋大麥育種至麥芽生產(chǎn)全環(huán)節(jié)，技術(shù)轉(zhuǎn)化率達(dá)100%。寶應(yīng)工廠獲行業(yè)首個(gè)碳中和認(rèn)證，光伏、儲(chǔ)能項(xiàng)目年降耗超20%。憑借全球化布局避開(kāi)美國(guó)市場(chǎng)，東南亞、非洲等新興市場(chǎng)出口增速超30%，進(jìn)一步分散風(fēng)險(xiǎn)。

牧原股份的垂直整合模式則成為生豬養(yǎng)殖行業(yè)的標(biāo)桿。2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)178.81億元，同比增長(zhǎng)519.42%，養(yǎng)殖成本壓降至12.5元/公斤，屠宰業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)20省70余服務(wù)站，全程可追溯體系獲連鎖商超、餐飲巨頭認(rèn)可。AI飼喂系統(tǒng)提升出欄效率，2024年生豬銷量達(dá)7160萬(wàn)頭，市占率突破8%。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這種“從農(nóng)場(chǎng)到餐桌”的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，使其在周期波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)突圍。

古井貢酒的品牌勢(shì)能、永順泰的技術(shù)壁壘、牧原股份的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，背后是深市消費(fèi)行業(yè)的業(yè)績(jī)韌性、政策紅利與全球化布局能力，正在重塑市場(chǎng)認(rèn)知。

關(guān)稅擾動(dòng)有限

政策紅利開(kāi)啟“消費(fèi)新周期”

盡管美國(guó)對(duì)華加征34%關(guān)稅引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，但深市消費(fèi)企業(yè)普遍展現(xiàn)出抗壓能力。古井貢酒、永順泰、牧原股份等龍頭企業(yè)均表示，業(yè)務(wù)未直接涉美市場(chǎng)，短期沖擊可控。

永順泰相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前原料采購(gòu)及產(chǎn)品銷售均未涉及美國(guó)，因此本次“關(guān)稅戰(zhàn)”對(duì)公司的影響有限。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策組合拳持續(xù)發(fā)力，為消費(fèi)行業(yè)注入強(qiáng)心劑。2025年國(guó)家新增3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，擴(kuò)圍消費(fèi)電子、文旅服務(wù)補(bǔ)貼，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有望通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)撬動(dòng)萬(wàn)億級(jí)消費(fèi)增量。

此外，今年1月至2月，“兩新”政策加力擴(kuò)圍成效顯著，帶動(dòng)設(shè)備工器具購(gòu)置投資同比增長(zhǎng)18%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4%，繼續(xù)發(fā)揮擴(kuò)消費(fèi)、穩(wěn)投資、促轉(zhuǎn)型、惠民生重要作用。

華金證券指出，消費(fèi)板塊當(dāng)前市盈率處于歷史34%分位，外資回流與政策共振下，龍頭公司有望實(shí)現(xiàn)“盈利增長(zhǎng)+估值提升”雙擊，相關(guān)板塊期資金流入明顯。

隨著國(guó)內(nèi)促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力、企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)能釋放，消費(fèi)板塊或?qū)⒊蔀锳股“新周期”的核心引擎。在政策與市場(chǎng)的雙重催化下，消費(fèi)行業(yè)未來(lái)表現(xiàn)值得期待。

校對(duì)：劉星瑩