機(jī)構(gòu)指出，寵物食品出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)在國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇的背景下，持續(xù)看好國(guó)內(nèi)寵物行業(yè)不斷增長(zhǎng)，而具有資金優(yōu)勢(shì)持續(xù)投入營(yíng)銷、具有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)持續(xù)投入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)持續(xù)推陳出新的優(yōu)質(zhì)公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，不斷增強(qiáng)品牌力并提升市占率。

核心邏輯

1.寵物消費(fèi)蓬勃發(fā)展，養(yǎng)寵人群對(duì)寵物的定位持續(xù)升級(jí)，因此對(duì)寵物相關(guān)內(nèi)容的關(guān)注度持續(xù)提升、對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)和互動(dòng)性的要求也不斷增加，推動(dòng)寵物消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。同時(shí)，頭部企業(yè)重視內(nèi)容宣傳，善于把握消費(fèi)趨勢(shì)并且產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)，有望實(shí)現(xiàn)快于行業(yè)的增長(zhǎng)。

2.消費(fèi)升級(jí)疊加關(guān)稅壁壘，寵物板塊國(guó)貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化。據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2025—2028年中國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模CAGR達(dá)9.64%。國(guó)內(nèi)寵物主消費(fèi)態(tài)度趨于理性化，單寵消費(fèi)投入持續(xù)升級(jí)，疊加寵物食品進(jìn)出口關(guān)稅壁壘加劇，國(guó)貨崛起邏輯持續(xù)強(qiáng)化。

3.1）外銷方面，2025年1—2月寵物食品累計(jì)出口額為15.4億元，同比增長(zhǎng)9.11%；累計(jì)出口量為5.28萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.1%。預(yù)計(jì)上市公司代工業(yè)務(wù)增速將高于行業(yè)平均增速；2）內(nèi)銷方面，春節(jié)前大促以及三八節(jié)大促，眾多國(guó)內(nèi)品牌后續(xù)有新品推出，持續(xù)看好國(guó)內(nèi)寵物行業(yè)增長(zhǎng)以及頭部公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率的提升。

利好個(gè)股：

財(cái)通證券建議關(guān)注：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《財(cái)通證券2024&2025年一季度農(nóng)林牧漁業(yè)績(jī)前瞻：養(yǎng)殖后周期需求回升，寵物業(yè)績(jī)延續(xù)增長(zhǎng)》

《財(cái)通證券寵物食品出口數(shù)據(jù)跟蹤：1-2月寵物食品出口額累計(jì)同比增長(zhǎng)9.11%》

《海通證券農(nóng)業(yè)行業(yè)周報(bào)：寵物消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)容，推薦寵物食品板塊》

《開(kāi)源證券農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：受豆粕價(jià)格大幅下降影響，飼料開(kāi)啟降價(jià)潮》

校對(duì)：趙燕