AI（人工智能）科技敘事不斷，本周科技大事件陸續(xù)登場(chǎng)。

3月17日，英偉達(dá)年度GTC大會(huì)（GPU技術(shù)大會(huì)）開(kāi)幕，3月19日，騰訊將發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，以及首款搭載原生鴻蒙正式版的手機(jī)將面世等一系列人工智能科技方面的大事件，都將吸引投資者的眼球。

匯豐環(huán)球最新研究指出，對(duì)比美國(guó)科技股估值，國(guó)內(nèi)科技股的估值有51%的折讓?zhuān)罄m(xù)仍有進(jìn)一步上漲空間。國(guó)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)調(diào)，全球資金正在由重新配置中國(guó)到重倉(cāng)配置中國(guó)。當(dāng)下更加重要的是，找到真正受益于本輪AI浪潮的公司。其他的干擾，都只是創(chuàng)“新高”路上的小插曲。

科技大事件不斷

作為全球AI算力領(lǐng)域的標(biāo)桿性會(huì)議，英偉達(dá)GTC大會(huì)歷來(lái)是技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)向標(biāo)。今年的英偉達(dá)年度GTC大會(huì)3月17日開(kāi)幕，預(yù)計(jì)將有超過(guò)1000場(chǎng)演講、300多場(chǎng)現(xiàn)場(chǎng)展示，涉及領(lǐng)域涵蓋半導(dǎo)體芯片、人形機(jī)器人、網(wǎng)絡(luò)安全、醫(yī)療、自動(dòng)駕駛等。

英偉達(dá)的硬件更新將是這次GTC大會(huì)的一大亮點(diǎn)。市場(chǎng)期待英偉達(dá)能推出新一代芯片Blackwell Ultra GB300和B300系列。屆時(shí)，英偉達(dá)CEO黃仁勛將圍繞AI智能體、機(jī)器人技術(shù)、加速計(jì)算等三大方向發(fā)表年度主題演講。字節(jié)跳動(dòng)、阿里云等國(guó)內(nèi)AI領(lǐng)軍企業(yè)也將在China AI Day專(zhuān)場(chǎng)分享關(guān)于大語(yǔ)言模型領(lǐng)域的前沿進(jìn)展。

此外，3月19日，騰訊將發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，其2025年AI領(lǐng)域CAPEX（資本支出）規(guī)劃值得期待。當(dāng)周，國(guó)內(nèi)首款搭載原生鴻蒙正式版的手機(jī)將面世，目前已有2萬(wàn)多個(gè)鴻蒙原生應(yīng)用和元服務(wù)上架，原生鴻蒙正式版增強(qiáng)了端側(cè)AI能力。

這一系列科技大事件登場(chǎng)，對(duì)于全世界都在All IN 人工智能的局面下，無(wú)論是硬件、軟件、算力、芯片、通信都會(huì)迎來(lái)更新發(fā)展。私募機(jī)構(gòu)北京鴻道投資執(zhí)行董事、投資總監(jiān)孫建冬認(rèn)為，當(dāng)下最優(yōu)質(zhì)的中國(guó)資產(chǎn)的股票價(jià)格大致處在行情上半場(chǎng)的后期，股價(jià)不僅能創(chuàng)歷史新高，歷史新高上還有上升的空間與時(shí)間。

孫建冬指出，國(guó)內(nèi)這波行情的根本驅(qū)動(dòng)力是全球資金對(duì)過(guò)去幾年中美之間極端配置的糾偏，對(duì)于未來(lái)十年、二十年的科技投資，全球資金需要在中美兩邊同時(shí)下注。對(duì)于中國(guó)優(yōu)質(zhì)的科技資產(chǎn)，這波行情的主線一言以蔽之，全球資金從重配中國(guó)到重配中國(guó)：上半場(chǎng)是重新配置中國(guó)；下半場(chǎng)是重倉(cāng)配置中國(guó)。上半場(chǎng)解決上車(chē)的問(wèn)題，下半場(chǎng)體現(xiàn)的是上多少的問(wèn)題。

國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)方向更加明朗

英偉達(dá)為代表的美國(guó)科技板塊持續(xù)調(diào)整，會(huì)給國(guó)內(nèi)科技股帶來(lái)負(fù)面影響嗎？這一輪美股的下跌主要是從2月下旬開(kāi)始的，從2月的高點(diǎn)至今，納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)分別下跌近12%和8%。

對(duì)此，匯豐環(huán)球最新研究指出，自ChatGPT4在2023年5月推出，美國(guó)大型互聯(lián)網(wǎng)股的市盈增長(zhǎng)率(PEG)估值曾升78%，由1.2倍升至2.1倍。即使在近期調(diào)整后仍有1.6倍。中國(guó)大型互聯(lián)網(wǎng)股價(jià)值重估僅由0.8倍升至1倍。按市盈率計(jì)算，中國(guó)大型互聯(lián)網(wǎng)對(duì)比美國(guó)同業(yè)仍有51%折扣，高于十年平均的28%，因此中國(guó)大型互聯(lián)網(wǎng)股仍有上漲空間。

私募機(jī)構(gòu)玄元投資表示，對(duì)智能駕駛、ARVR、中國(guó)區(qū)AI基礎(chǔ)建設(shè)等年內(nèi)繼續(xù)有基本面催化的行業(yè)保持配置。同時(shí)適當(dāng)參與對(duì)固態(tài)電池、機(jī)器人運(yùn)動(dòng)控制、電子傳感皮膚等科技分支的題材演繹。玄元投資認(rèn)為，“目前依然是結(jié)構(gòu)性分子上修帶來(lái)的行情，隨著幾大互聯(lián)網(wǎng)廠商的CAPEX支出披露，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，有利于敘事從主題風(fēng)格向成長(zhǎng)風(fēng)格展開(kāi)?！?/p>

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從上周行業(yè)主題上看，科創(chuàng)芯片、機(jī)器人相關(guān)ETF被資金看好，資金流入居前，加倉(cāng)明顯。其中，規(guī)模最大的機(jī)器人ETF (562500)單周份額增加了14.65億份，當(dāng)周最高單日獲得5.96億元凈流入，最新規(guī)模已達(dá)125億元。

美股科技股整體回調(diào)對(duì)國(guó)內(nèi)有何影響？朱雀基金認(rèn)為，AI真正的爆發(fā)期應(yīng)該還沒(méi)有到來(lái)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期穩(wěn)定的情況下，當(dāng)下更加重要的是，找到真正受益于本輪AI浪潮、真正服務(wù)于本輪AI浪潮、能夠持續(xù)打開(kāi)收入和利潤(rùn)空間、市值展望還有遠(yuǎn)大空間的公司。雖然市場(chǎng)會(huì)受到各種因素波動(dòng)，但產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)或許不會(huì)——類(lèi)似于過(guò)去兩年的美國(guó)科技公司，也遭遇過(guò)通脹、利率的擾動(dòng)，但都只是創(chuàng)“新高”路上的小插曲。與其等待一切明朗，不如在震蕩中逐步布局，與時(shí)代的科技革命同行。

校對(duì)：李凌鋒?????????????