10月30日，安江高速持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃（以下稱：安江高速持有型不動產(chǎn)ABS或安江高速項目）在上交所正式掛牌交易。安江高速項目8月30日正式設立，發(fā)行規(guī)模為49.56億元，其成功發(fā)行上市是央企盤活存量資產(chǎn)的又一創(chuàng)新實踐。

中國交建方面告訴記者：“這是公司第二次發(fā)行持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品。通過兩單項目的發(fā)行，公司不僅積累了豐富的項目實操經(jīng)驗，也進一步提升了基礎設施運營管理水平。”

據(jù)介紹，中國交建目前已儲備多單持有型不動產(chǎn)ABS項目，其中九永高速項目已于9月份向上交所申報。未來，中國交建將充分利用持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品，持續(xù)推動儲備項目有效落地，致力于打造存量資產(chǎn)持續(xù)盤活的平臺。同時，中國交建也在積極探索持有型不動產(chǎn)ABS擴募發(fā)行，做好盤活存量資產(chǎn)的一系列實踐。

“相比于首期項目，本期項目在突出權益屬性及產(chǎn)品治理與激勵機制方面，做了更多探索?！卑步咚夙椖坑媱澒芾砣恕薪鸸鞠嚓P負責人表示。

安江高速項目設計時，在繼續(xù)堅持“真實出售、有效盤活”的基本原則，進一步突出了“資產(chǎn)信用”和“權益屬性”，在產(chǎn)品機制上弱化對主體信用支持的要求，并在開放退出等機制設計上更多地與資產(chǎn)表現(xiàn)相結合，將關注重點進一步放在了如何有效提升底層資產(chǎn)運營效率，從而保障投資人利益。

同時，安江高速項目在產(chǎn)品治理和激勵機制方面設置了更加完善的考核機制及激勵約束機制，設有持有人大會、計劃管理人和運營管理機構三個治理層級，從多個角度參與基礎資產(chǎn)運營情況的治理，有效保障持有人利益。通過運營利潤的設置，在專項計劃存續(xù)期間可以對運管機構起到一定的激勵約束作用，對應的激勵將直接給予運管機構，能夠更好的提高運營積極性和效率性。

記者了解到，掛牌上市首日，安江高速持有型不動產(chǎn)ABS在二級市場上完成多筆成交，共計2.1億元，中金公司、中信證券開展二級市場雙邊報價服務。據(jù)悉，國壽資管作為戰(zhàn)略投資者，也在積極準備開展做市服務。

通過二級市場的詢報價，安江高速持有型不動產(chǎn)ABS獲得了銀行理財、證券公司等多元投資者的積極認購，體現(xiàn)了良好的產(chǎn)品流動性，通過市場化交易實現(xiàn)資產(chǎn)的價值發(fā)現(xiàn)有利于持續(xù)發(fā)掘國有資產(chǎn)真實的價值。

為助力存量資產(chǎn)盤活，上海正在打造持有型不動產(chǎn)ABS主陣地。自2023年起，上交所即積極研究推動持有型不動產(chǎn)ABS項目試點，深入開展市場調(diào)研，建立持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品專項團隊和市場服務直通車機制，圍繞持續(xù)增加項目供給、推動標桿案例落地、完善產(chǎn)品制度機制和提升市場活躍度等四個方面持續(xù)推進市場建設，已逐步發(fā)展成為國內(nèi)持有型不動產(chǎn)ABS產(chǎn)品的策源地、主陣地和最佳實踐地。

2023年12月，華泰-中交路建清西大橋持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃在上交所成功發(fā)行，是持有型不動產(chǎn)ABS在國內(nèi)市場的首次實踐落地，也是該產(chǎn)品在特許經(jīng)營權領域的“首發(fā)”。截至2024年三季度末，上交所已推動建信住房租賃基金、中國交建等3單項目成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模超過80億元。

產(chǎn)品試點過程中逐步總結提出了信息披露、激勵約束、流動性支持、資產(chǎn)運營治理、擴募和二級交易等“六大機制”安排，充分尊重市場投融雙方協(xié)商結果，市場反響較好。

記者獲悉，另有多單持有型ABS儲備項目正在加速推進，發(fā)起人中既有央國企也有民營企業(yè)和外資企業(yè)，涵蓋了高速公路、保障性租賃住房、數(shù)據(jù)中心、商業(yè)物業(yè)等多元化資產(chǎn)類型。

校對：冉燕青