近年來，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）已成為判斷上市公司投資價值的重要一環(huán)。來自中國上市公司協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，2093家A股公司進行了2023年度ESG報告的披露，占比接近41%。其中，央企控股上市公司已經(jīng)實現(xiàn)ESG信息披露全覆蓋。

從投資角度出發(fā)，怎樣通過ESG報告判斷企業(yè)投資價值？如何進一步加強ESG建設？上市公司發(fā)展ESG工作還有哪些難點痛點？近日，在上海證券交易所與上海證券報等媒體聯(lián)合策劃的“價值與投資”活動上，中國移動、中國交建和招商輪船三家央企控股上市公司的高管，以及來自中國上市公司協(xié)會、中證指數(shù)公司的五位嘉賓，圍繞“央企加速ESG體系建設”主題展開頭腦風暴，共謀上市公司價值投資新路徑。

ESG開辟價值投資新路徑

“最近大家開玩笑說AI的盡頭是能源，AI加持下的數(shù)據(jù)中心的能耗極其高，幾乎是傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的十倍，甚至百倍?！敝袊苿影l(fā)展戰(zhàn)略部副總經(jīng)理李炯介紹，公司近年來通過多種手段，節(jié)約了大量數(shù)據(jù)中心的能耗。例如，中國移動在內蒙古呼和浩特建成了全亞洲最大的數(shù)據(jù)中心，利用高緯度的優(yōu)勢，通過自然降溫節(jié)約能源。

李炯表示，如果僅從經(jīng)濟上考慮，數(shù)據(jù)中心建立在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，才能夠實現(xiàn)最高的效率和最好的效益。但從綠色低碳的角度，在高緯度地區(qū)進行建設，外加節(jié)能技術的廣泛使用，在能耗降低方面效果可觀。“2023年中國移動節(jié)約了約90億度電，過去三年總節(jié)約電耗接近200億度。”他介紹。

招商輪船ESG總監(jiān)蔡曉華表示，輪船行業(yè)是碳排放的大戶，智能化綠色航行是所有從業(yè)者，包括招商輪船在內的航運公司必須要面對的課題，ESG為行業(yè)提供了很好的解題方法。

據(jù)了解，招商輪船正在大力研發(fā)全球首艘甲醇雙燃料VLCC（超大型油輪）。“作為燃料，甲醇燃燒后只產(chǎn)生二氧化碳和水，對航運公司來說是非常好的低碳燃料選項。但這項技術還存在一些難點，招商輪船也花了非常大的力氣進行技術突破，致力于實現(xiàn)全球首艘甲醇雙燃料VLCC的應用?！辈虝匀A表示。

對基建行業(yè)來說，ESG除了帶給公司整體治理能力的躍升外，還帶來了更多市場機遇。“我們在拓寬市場的過程中，真切感受到ESG帶來的新的機會?！敝袊唤ㄗC券事務代表、董事會辦公室（資本運營部）副主任俞京京表示。在綠色低碳發(fā)展需求的指引下，近年來，中國交建在大城市、大交通業(yè)務的基礎上，積極探索海上風電、光伏、抽水儲能等領域，進一步拓寬了公司的市場。

中國上市公司協(xié)會公司治理部總監(jiān)劉彥灃介紹，截至今年4月底，2093家A股公司披露了2023年ESG報告，占比接近41%，同比提升4個百分點，其中央企控股上市公司有365家在4月底之前進行了披露。在內容方面，新質生產(chǎn)力、綠色轉型發(fā)展、投資者回報等成為關鍵詞。

如何在ESG信息披露中發(fā)掘企業(yè)的投資價值？中證指數(shù)公司ESG業(yè)務部負責人周夏風表示，以社會責任維度為例，指數(shù)公司不僅會關注企業(yè)與員工、消費者、社區(qū)等傳統(tǒng)利益相關方的關系，還會從社會、市場、產(chǎn)業(yè)等更寬的視角出發(fā)，比如關注企業(yè)支持鄉(xiāng)村振興的行為，關注企業(yè)科技研發(fā)的投入、專利與相關資本化的情況，關注產(chǎn)能能否落地，能否降低成本實現(xiàn)普惠，同時也關注產(chǎn)業(yè)鏈的韌性，比如供應鏈整體布局的情況等。

在企業(yè)治理維度，除了常規(guī)的治理結構、股權結構外，指數(shù)公司還會關注獨立董事的占比，包括獨立董事專業(yè)能力水平等情況。此外，指數(shù)公司還會從公司對于投資者的回報，比如分紅回購的力度和持續(xù)性等角度對公司進行分析。

ESG體系建設尚有較大提升空間

今年5月起，滬深北交易所正式實施上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引，這也是A股首個統(tǒng)一、標準、實用的ESG披露標準。標志著A股ESG信息披露加速向“標準化”邁進。

“我們認為，ESG并不能僅僅局限在披露環(huán)節(jié)上，它更大的意義在于，怎么能夠把ESG真正內化到公司的行為本身中?！闭雇袊苿覧SG工作發(fā)力方向時，李炯介紹，中國移動把ESG相關的管理行為內化到公司戰(zhàn)略中，在戰(zhàn)略規(guī)劃里面給予明確的任務、時間點、里程碑和最終的階段性目標來推進，在公司內部的戰(zhàn)略推進過程中形成一體，杜絕了“兩張皮”的現(xiàn)象。

俞京京表示，中國交建將持續(xù)加強關于相關政策的學習落實，同時進一步完善公司內部的工作體系?！拔覀冎贫苏w工作方案，將通過更好地執(zhí)行來提升ESG工作的可操作性?！?/p>

“遠洋航運業(yè)務的特點是業(yè)務鏈條長、涉及關聯(lián)方眾多，公司一直在探索如何更好更快更準確地將業(yè)務開展過程中的各類數(shù)據(jù)進行收集。”蔡曉華表示，公司將通過持續(xù)不斷的ESG體系建設，找到該問題的應對方式。同時，招商輪船還計劃加強與評級機構的溝通，有針對性地進行改善和提升。“我們要反饋并反思有哪些可提升的空間，短期的進步點在哪里，長期又有哪些是可以布局的?！辈虝匀A表示。

“協(xié)會近年來通過做全市場的問卷調研發(fā)現(xiàn)，半數(shù)以上的上市公司都還在用傳統(tǒng)的Excel表來收集匯總各項數(shù)據(jù)?！眲柋硎?。在她看來，信息系統(tǒng)建設需要一定成本投入，但從長期而言，信息化建設對公司發(fā)展意義重大。同時，ESG相關人才較為緊缺，專業(yè)人才的儲備和培育也是ESG體系建設至關重要的一環(huán)。

據(jù)悉，中上協(xié)目前正在編寫上市公司可持續(xù)發(fā)展報告工作指南?！昂芏嗌鲜泄鞠蛭覀儼l(fā)來訴求，希望有更明確的關于ESG信息披露的引導。我們計劃八、九月正式發(fā)布工作指南，幫助上市公司做好ESG相關工作?！眲柋硎尽?/p>