在第十二屆創(chuàng)業(yè)投資論壇暨全國創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟走進(jìn)上海張江活動(dòng)上，毅達(dá)資本董事長應(yīng)文祿發(fā)表了《恒者行遠(yuǎn)——出清時(shí)代解碼VC行業(yè)可持續(xù)發(fā)展關(guān)鍵詞》主題演講。

^{毅達(dá)資本董事長 應(yīng)文祿 宋春雨/供圖}

他指出，盡管行業(yè)面臨著新的挑戰(zhàn)和壓力，但近期政策層面呵護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）行業(yè)發(fā)展動(dòng)作頻頻，VC行業(yè)正前所未有地獲得國家頂層設(shè)計(jì)支持。與此同時(shí)，可以看到VC行業(yè)也肩負(fù)重要的歷史使命，在促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)，助推新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的過程中具有獨(dú)特的價(jià)值。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)煥新、新興產(chǎn)業(yè)壯大、未來產(chǎn)業(yè)培育，新質(zhì)生產(chǎn)力的核心正是VC行業(yè)孜孜追求的方向。

從投資角度來看，應(yīng)文祿特別強(qiáng)調(diào)，越是在信心低迷的時(shí)候、越是在資產(chǎn)價(jià)格倒掛的時(shí)候，越可能是市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)來臨的時(shí)候，現(xiàn)在的階段恰恰是一個(gè)最好的布局時(shí)機(jī)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，大的賺錢機(jī)會(huì)，都不是來自于人聲鼎沸的時(shí)候，在低點(diǎn)出手更需要戰(zhàn)略眼光和足夠的魄力。那么如何去布局？他指出，毫無疑問“投早、投小、投硬科技”是VC永恒的主題，此外，在基金里如何投組合、投周期也非常重要，好的資產(chǎn)都是以組合取勝，在什么時(shí)點(diǎn)去布局，非常考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的能力。當(dāng)下，AI賦能的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、一級(jí)半市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

針對(duì)目前行業(yè)生態(tài)走向出清，未來VC機(jī)構(gòu)究竟靠什么實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展？應(yīng)文祿給出幾點(diǎn)思考。

第一，一定要堅(jiān)持規(guī)范化發(fā)展，堅(jiān)持長期價(jià)值，在行業(yè)里做一個(gè)“好孩子”，才有發(fā)展空間。

第二，政府和國資主導(dǎo)的時(shí)代，品牌機(jī)構(gòu)和頭部機(jī)構(gòu)變得更有價(jià)值，有望贏得新的發(fā)展機(jī)會(huì)。越是在國家需要的時(shí)候，品牌機(jī)構(gòu)和頭部機(jī)構(gòu)越應(yīng)該站出來，順勢(shì)而為，積極響應(yīng)國家號(hào)召，主動(dòng)擁抱政府和國資，發(fā)揮市場(chǎng)化能力，提高招商能力、落地能力、產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力，在科技強(qiáng)國的戰(zhàn)略中承擔(dān)應(yīng)盡的使命和責(zé)任。

第三，能夠持續(xù)為有限合伙人（LP）創(chuàng)造正向價(jià)值，投資回報(bào)率（DPI）大于1，是行業(yè)最基本的生存法則。

第四，學(xué)會(huì)打好“逆風(fēng)球”，在順周期里面，誰都會(huì)玩，不知道誰打得更好。但是逆周期里面，心態(tài)很重要，需要一顆“大心臟”。創(chuàng)投行業(yè)是長跑，需要努力、耐力，更需要抗壓能力，只有持續(xù)地努力，持續(xù)地長跑，才能獲得翻盤的機(jī)會(huì)。做投資，一定要用長遠(yuǎn)的眼光看待環(huán)境的變化、產(chǎn)業(yè)的變化、行業(yè)的變化，對(duì)轉(zhuǎn)型過程中遇到的困難要有正確的認(rèn)知。

成功沒有秘訣，如果要有秘訣，就是永不放棄。應(yīng)文祿表示：“創(chuàng)投行業(yè)必將迎來春天，但在迎來春天之前，我們要熬過冬天。永不言棄，正如我們所從事的創(chuàng)投行業(yè)，任何時(shí)候，都不能忘記我們的責(zé)任感、使命感。特別是在我們所做的事情與國家倡導(dǎo)的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展戰(zhàn)略如此契合的當(dāng)下，作為VC機(jī)構(gòu)，更應(yīng)該齊心協(xié)力，眾志成城，應(yīng)時(shí)代之需，為良好的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境營造，為國家科技創(chuàng)新的進(jìn)步貢獻(xiàn)更多的創(chuàng)投力量?！?/p>

校對(duì)：高源